گروه اجرای مشتقات

چگونه بیانیه 133 بر حسابداری برای قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت تأثیر می گذارد؟

یک قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت ، به عنوان این اصطلاح در این شماره استفاده می شود ، یک طرف را ملزم به پرداخت دوره ای به طرف دیگری می کند که مبتنی بر نرخ بهره متغیر است که به یک مبلغ مفهومی مؤثر اعمال می شود. این به عنوان یک قرارداد مبادله نرخ بهره پولی که پای ثابت آن به طور کامل پیش پرداخت شده است ، مشخص می شود ، با این نتیجه که طرفی که پرداخت های مبتنی بر پا را دریافت می کند ، هیچ تعهدی برای پرداخت هرگونه پرداخت آینده در آینده نداردقرارداد. تحت این خصوصیات ، ارزش منصفانه پای ثابت و مقدار منصفانه پای متغیر برابر و جبران می شود زیرا قرارداد مبادله نرخ بهره در پول دارای ارزش عادلانه صفر است.

در زیر نمونه ای از مبادله نرخ سود پیش پرداخت است:

مثال 1نهاد A 1،228،179 دلار پرداخت می کند تا وارد یک قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت شده شود که طرف مقابل را ملزم به پرداخت سه ماهه بر اساس مبلغ مفهومی مؤثر 10،000،000 دلاری و نرخ بهره متغیر برابر با LIBOR 3 ماهه آمریکا می کند. قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت به عنوان یک مبادله 2 ساله ، نرخ بهره با مبلغ 10،000،000 دلار ، نرخ بهره ثابت 6. 65 درصد و نرخ بهره متغیر 3 ماهه LIBOR مشخص می شود (اینهمان اصطلاحات مبادله در مثال 5 بیانیه 133 ، که دارای یک مقدار عادلانه صفر در بدو است) است ، که برای آن پای ثابت کاملاً پیش پرداخت شده است. مبلغ 1،228،179 دلار ارزش فعلی 8 پرداخت سه ماهه ثابت 166،250 دلار [10،000،000 دلار × نرخ مبادله LIBOR 1 از 6. 65 درصد / 4] است. مقدار فعلی 2 براساس نرخ نقطه ضمنی برای هر یک از 8 تاریخ پرداخت تحت منحنی عملکرد اولیه فرض شده در آن مثال است.

قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت همچنین می تواند به عنوان یک یادداشت 2 ساله و ساختاری ("قرارداد") با مبلغ اصلی 1،228،179 دلار و پرداخت وام بر اساس فرمول برابر با 8. 142 برابر 3 ماهه LIBOR مشخص شود.(توجه داشته باشید که 8. 142 = 10،000،000 / 1،228،179.) شرایط یادداشت ساختار یافته هیچ بازپرداخت مبلغ اصلی یا در طول دو سال از یادداشت ساختاری یا در پایان دوره خود را مشخص نمی کند. فاکتور اهرم 8. 142 باعث می شود مبلغ مفهومی مؤثر از نت ساختار یافته نیز 10،000،000 دلار باشد ، به موجب پاورقی * به بند 8 ، همانطور که توسط بیانیه FASB شماره 149 اصلاح شده ، اصلاح بیانیه 133 در ابزارهای مشتق و فعالیت های پرچین.

_____________________ 1 نرخ مبادله LIBOR در بند 540 بیانیه 133 (به عنوان اصلاح شده) به شرح زیر تعریف شده است:

نرخ ثابت در یک مبادله نرخ بهره ثابت و یک حرکات ثابت که دارای پای شناور آن است که به لندن Interbank ارجاع شده است ، نرخ (LIBOR) را ارائه می دهد و هیچ گونه اضافی بیش از LIBOR در آن پای شناور وجود ندارد. این نرخ ثابت نرخ مشتق شده است که منجر به مبادله دارای ارزش منصفانه صفر در زمان آغاز می شود زیرا ارزش فعلی جریان های نقدی ثابت ، بر اساس آن نرخ ، برابر با ارزش فعلی جریان های نقدی شناور است.

2 نمونه در این شماره فرض می کند که هر دو طرف قرارداد دارای رتبه اعتباری AA یکسان هستند. اگر طرفی که موظف به پرداخت متغیر باشد ، دارای رتبه اعتباری متفاوتی (مانند BBB) باشد ، تأثیر آن اعتبار متفاوت باید در نرخ تخفیف مورد استفاده برای تعیین ارزش فعلی مبالغ قابل پرداخت آن طرف تحت عنوان منعکس شود. قرارداد.

قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت ، مشخصه یک مشتق در بند 6 (الف) بیانیه 133 را برآورده می کند زیرا دارای یک مبلغ اساسی و مؤثر است. همچنین مشخصه یک مشتق در بند 6 (ج) بیانیه 133 را برآورده می کند زیرا هیچ یک از طرفین موظف نیستند دارایی را ارائه دهند که با زیربنایی همراه باشد و دارای مبلغ اصلی ، مبلغ بیان شده ، ارزش چهره ، تعداد سهام یافرقه دیگر که برابر با مقدار مفهومی است (به بند 9 (الف) مراجعه کنید). مسئله این است که آیا قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت ، مشخصه مشتق شرح داده شده در بندهای 6 (ب) و 8 مربوط به سرمایه گذاری خالص اولیه در یک قرارداد را برآورده می کند.

بند 6 بیانیه 133 (همانطور که توسط بیانیه 149 اصلاح شده است) در بخشی آمده است:

یک ابزار مشتق یک ابزار مالی یا قرارداد دیگر با هر سه ویژگی زیر است:…

 

ب. این نیاز به سرمایه گذاری خالص اولیه یا یک سرمایه گذاری خالص اولیه ندارد که کوچکتر از آن باشد که برای انواع دیگر قراردادها لازم باشد که انتظار می رود پاسخ مشابهی با تغییرات در عوامل بازار داشته باشد.

بند 8 بیانیه 133 (همانطور که در بیانیه 149 اصلاح شده است) ، که در مورد استفاده از بند 6 (ب) توضیح می دهد:

سرمایه گذاری خالص اولیه. بسیاری از ابزارهای مشتق نیازی به سرمایه گذاری خالص اولیه ندارند. برخی به یک سرمایه گذاری خالص اولیه به عنوان جبران ارزش زمان (به عنوان مثال ، حق بیمه در گزینه) یا برای شرایطی که کم و بیش مطلوب از شرایط بازار هستند (به عنوان مثال ، حق بیمه در قرارداد خرید رو به جلو با قیمت کمتر از قیمت نیاز دارند. قیمت رو به جلو فعلی). برخی دیگر در بدو شروع به تبادل متقابل ارز یا دارایی های دیگر نیاز دارند ، که در این صورت سرمایه گذاری خالص تفاوت در ارزش های منصفانه دارایی های رد و بدل شده است. یک ابزار مشتق نیازی به سرمایه گذاری خالص اولیه در قرارداد ندارد که برابر با مبلغ مفهومی باشد (یا مبلغ مفهومی به علاوه حق بیمه یا منهای تخفیف) یا با استفاده از مبلغ مفهومی به زیرین تعیین می شود. اگر سرمایه گذاری خالص اولیه در قرارداد (پس از تعدیل ارزش زمان پول) کمتر از مبلغ اسمی باشد ، نسبت به سرمایه گذاری خالص اولیه که متناسب با مبلغی است که برای به دست آوردن دارایی مربوط می شود. به زیرین یا تحمیل تعهدات مربوط به زیربنایی ، ویژگی در بند 6 (ب) برآورده می شود. میزان آن دارایی به دست آمده یا مسئولیت متحمل شده باید با مقدار مفهومی مؤثر قرارداد قابل مقایسه باشد.[مرجع پاورقی حذف شده است.]

قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت ، تعریف یک مشتق را برآورده نمی کند زیرا ویژگی مشتق شرح داده شده در بندهای 6 (ب) و 8 مربوط به سرمایه گذاری خالص اولیه در قرارداد را برآورده نمی کند. به طور خاص ، قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت از تعریف مشتق توسط راهنمایی شفاف در بند 8 حذف شده است ، که بیان می کند که "یک ابزار مشتق نیازی به سرمایه گذاری خالص اولیه در قرارداد ندارد که برابر با [مفهوم] باشد. مقدار ... یا این با استفاده از مقدار مفهومی [مؤثر] به زیرین تعیین می شود. "قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت در مثال 1 نیاز به یک سرمایه گذاری خالص اولیه دارد که با استفاده از مبلغ مفهومی مؤثر 10،000،000 دلار برای زیربنایی (3 ماهه LIBOR) برای هر یک از 8 تاریخ پرداخت مشخص شده توسط شرایط قرارداد تعیین می شود. بشرسرمایه گذاری خالص اولیه 1،228،179 دلار که برای ورود به این قرارداد مورد نیاز است ، ارزش فعلی 8 پرداخت مبادله ثابت سه ماهه 166،250 دلار [10،000،000 $ x 6. 65 درصد / 4] است. از آنجا که نرخ مبادله LIBOR بخش های قابل اجرا از منحنی نرخ LIBOR سه ماهه ایالات متحده را برای تاریخ تسویه حساب که مربوط به پرداخت های خاص تحت مبادله است ، منعکس می کند ، سرمایه گذاری خالص اولیه در نظر گرفته می شود که "با استفاده از [مؤثر ، تعیین شده است"] مبلغ مفهومی به زیرین "و سپس برای ارزش زمان پول تعدیل می شود.

آخرین بخش این جمله در بند 8 به نقل از بند قبلی نیز همان نتیجه گیری را در مورد قراردادهایی که نیاز به سرمایه گذاری خالص اولیه بزرگتر دارند ، اعمال می کند. یعنی قراردادی که نیاز به یک سرمایه گذاری خالص اولیه در قرارداد دارد که بیش از مبلغی که با استفاده از مبلغ مفهومی مؤثر در زیرین تعیین می شود ، نیز به طور کلی مشتق نیست. مثالهای زیر را در نظر بگیرید که شامل اصلاحات در حقایق فرضی در مثال 1 است.

مثال 2Ontity B 1،782،245 دلار پرداخت می کند تا وارد یک قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت شده شود که طرف مقابل را ملزم به پرداخت سه ماهه بر اساس مبلغ مفهومی مؤثر 10،000،000 دلاری و نرخ بهره متغیر برابر با مبلغ 3 ماهه LIBOR و 300 امتیاز پایه می کند. قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت به عنوان مبادله نرخ 2 ساله نرخ سود با مبلغ 10،000،000 دلار ، نرخ بهره ثابت 9. 65 درصد و نرخ بهره متغیر 3 ماهه LIBOR به علاوه 300 پایه مشخص می شود. نقاط ، که برای آن پای ثابت کاملاً پیش پرداخت شده است. مبلغ 1،782،245 دلار ارزش فعلی 8 پرداخت سه ماهه ثابت 241،250 دلار [10،000،000 دلار í نرخ ثابت 9. 65 درصد / 4] است. مقدار فعلی براساس نرخ نقطه ضمنی برای هر یک از 8 تاریخ پرداخت تحت منحنی عملکرد اولیه فرض شده در آن مثال است.

طبق مثال 2 ، زیربنایی 3 ماهه LIBOR ایالات متحده است (حتی اگر نرخ متغیر 3 ماهه LIBOR به علاوه 300 امتیاز پایه باشد) و مبلغی که با استفاده از مقدار مفهومی مؤثر در زیرین تعیین می شود (و سپس برای آن تنظیم می شودارزش زمان پول) 1،228،179 دلار است ، همانند مثال 1. با استفاده از مبلغ مفهومی مؤثر به زیرین. در نتیجه ، مبادله نرخ سود پیش پرداخت در مثال 2 مشتق در کل نیست.

مثال 3Ontity C 1،043،490 دلار پرداخت می کند تا قراردادی را انجام دهد که طرف مقابل را ملزم به پرداخت سه ماهه بر اساس مبلغ مفهومی مؤثر 10،000،000 دلاری و نرخ بهره متغیر برابر با 3 ماهه LIBOR منهای 100 امتیاز پایه می کند. در صورتی که LIBOR 3 ماهه آمریکا کمتر از 100 امتیاز پایه باشد ، نهاد C موظف است به طرف مقابل پرداخت کند. قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت شده به عنوان یک مبادله 2 ساله در پول ، نرخ بهره با مبلغ مفهومی 10،000،000 دلار ، نرخ بهره ثابت 5. 65 درصد و نرخ بهره متغیر 3 ماهه LIBOR منهای 100 ایالات متحده مشخص می شود. نقاط پایه ، که پای ثابت آن به طور کامل پیش پرداخت شده است. مبلغ 1،043،490 دلار ارزش فعلی 8 پرداخت سه ماهه ثابت 141،250 دلار [10،000،000 دلار í نرخ ثابت 5. 65 درصد / 4] است. مقدار فعلی براساس نرخ نقطه ضمنی برای هر یک از 8 تاریخ پرداخت تحت منحنی عملکرد اولیه فرض شده در آن مثال است.

طبق مثال 3 ، زیربنایی 3 ماهه LIBOR ایالات متحده است (حتی اگر نرخ متغیر 3 ماهه LIBOR منهای 100 نقطه پایه باشد) و مبلغ تعیین شده با استفاده از مقدار مفهومی مؤثر در زیرین (و سپس تنظیم شده برای آنارزش زمان پول) 1،228،179 دلار است ، همانند مثال 1. سرمایه گذاری خالص اولیه برای قرارداد در مثال 3 1،043،490 دلار است ، مبلغی که کمتر از 1،228،179 دلار است.(این قرارداد به طور کامل پیش پرداخت نمی شود زیرا نهاد C تمام تعهدات تحمیل شده توسط قرارداد را "پیش پرداخت" نکرده است ؛ نهاد C موظف است در شرایط خاصی پرداخت های آینده را انجام دهد ، همانطور که در بالا ذکر شد.) تفاوت 184،689 دلار (درباره15 درصد 3) در مقایسه با 1،228،179 دلار بیش از مبلغ اسمی است. در نتیجه ، قرارداد در مثال 3 مشتق در کل است.

_____________________ 3 مبالغ موجود در مثال 3 در نظر گرفته نشده است تا راهنمایی های کمی برای تمایز بین "کمتر بودن ، بیش از یک مقدار اسمی" و "کمتر از یک مقدار اسمی" ارائه دهد. سرمایه گذاری خالص اولیه برای یک قرارداد می تواند کمتر از مبلغی باشد که با استفاده از مبلغ مفهومی مؤثر در زیر در درصد پایین تر از 15 درصد تعیین می شود و هنوز هم "کمتر از مبلغ اسمی" در بند 8 در نظر گرفته می شود.

از آنجا که قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت به طور کلی مشتق نیست ، باید ارزیابی شود که آیا این قرارداد حاوی یک مشتق تعبیه شده است که طبق بند 12 ، به عنوان مشتق نیاز به حسابداری جداگانه دارد. قراردادهای مبادله نرخ سود پیش پرداخت در مثال 1 و 2 ابزارهای ترکیبی هستند که از یک ابزار بدهی (قرارداد میزبان) تشکیل شده اند و یک مشتق تعبیه شده بر اساس سه ماهه LIBOR ایالات متحده. مشتق تعبیه شده حاوی ماده ای است که می تواند منجر به سرمایه گذار شود (یعنی نهاد دریافت متغیر) که به طور قابل توجهی تمام سرمایه گذاری های ضبط شده اولیه خود را در ابزار ترکیبی تحت شرایط قراردادی خود بازیابی نمی کند. یعنی ممکن است LIBOR به حدی کاهش یابد که سرمایه گذار ممکن است سرمایه گذاری خالص اولیه خود را بازیابی نکند. بنابراین ، مبادله نرخ بهره تعبیه شده به طور واضح و نزدیک به قرارداد میزبان طبق بند 13 (الف) بیانیه 133 با توجه به حسابداری توسط هر دو طرف به قرارداد در نظر گرفته نمی شود. بند 61 (الف) ، که در ادامه بند 13 (الف) را توضیح می دهد ، اظهار می دارد که اگر یک مشتق نرخ بهره تعبیه شده حاوی یک ماده باشد که امکان هرگونه امکان را فراهم می کند که سرمایه گذار (یا طلبکار) واردات نقدی خالص خالص در طول زندگی ساز را نمی دهد. سرمایه گذار را قادر می سازد تا کلیه سرمایه گذاری های ضبط شده اولیه خود را در ابزار ترکیبی تحت شرایط قراردادی خود بازیابی کند ، مشتق تعبیه شده و قرارداد میزبان بدهی به وضوح و نزدیک مرتبط نیستند. بنابراین ، مگر اینکه قراردادهای شرح داده شده در مثالهای 1 و 2 با ارزش منصفانه با تغییر در ارزش ثبت شده در سود در هنگام وقوع ، مجدداً مورد استفاده قرار گیرند ، هر دو قرارداد مبادله نرخ سود پیش پرداخت باید توسط هر دو طرف به قرارداد به یک قرارداد میزبان بدهی که حمل اولیه آن است ، تقسیم شودمبلغ برابر با ارزش منصفانه قراردادهای مبادله نرخ سود پیش پرداخت (به ترتیب 1،228،179 دلار و 1،782،245 دلار) و مبادله نرخ بهره که ارزش عادلانه آن صفر در آغاز ابزار هیبریدی است ، سازگار با راهنمایی در بیانیه 133 اجرای شماره B203، "آیا باید شرایط یک مشتق تعبیه شده غیر انتخابی جدا شده ارزش عادلانه صفر را در ابتدای کار ایجاد کند؟"مبادله نرخ بهره bifurcated حاوی هیچ عنصر تأمین مالی نیست که به گزارش ویژه جریان نقدی تحت بند 45A بیانیه 133 نیاز داشته باشد ، همانطور که در بیانیه 149 اصلاح شده است.

گزارش جریان نقدی برای قرارداد میزبان بدهی مربوط به مفاد بیانیه شماره 95 FASB ، بیانیه جریان نقدی است.

تاریخ و انتقال مؤثر

تاریخ مؤثر راهنمایی اجرای در این شماره برای هر نهاد گزارش دهنده ، اولین روز از اولین سه ماهه مالی است که پس از 8 آگوست 2003 آغاز می شود. راهنمایی اجرای در این شماره باید به صورت آینده نگر برای کلیه قراردادهای وارد شده در داخل یا بعد از موثر اعمال شود. تاریخ. درخواست اولیه برای کلیه قراردادهای وارد شده یا به طور اساسی اصلاح شده در تاریخ 1 اوت 2003 ، مجاز است. اگر یک نهاد برای قراردادی که قبل از تاریخ مؤثر به عنوان مشتق در کل تحت شماره اجرای A9 انجام شده بود ، حساب می کرد ، اما تحت هدایت این موضوع ، آن قرارداد به طور کلی مشتق نمی شود ، نهاد باید ادامه یابد. حسابداری برای آن قرارداد به عنوان مشتق در کل.