آینده های مدیریت شده به عنوان یک راه حل بالقوه برای نوسانات بازار

مقاله بینش

آینده های مدیریت شده به عنوان یک راه حل بالقوه برای نوسانات بازار

01 نوامبر 2022

آینده های مدیریت شده به عنوان یک راه حل بالقوه برای نوسانات بازار

مقاله بینش

آینده های مدیریت شده به عنوان یک راه حل بالقوه برای نوسانات بازار

01 نوامبر 2022

برای بیش از یک دهه ، نوسانات بازار جهانی به طور کلی محدود می شد ، که عمدتاً به سیاست های کاهشی و کاهش نرخ بهره کم به منفی اکثر بانکهای مرکزی در سراسر جهان نسبت داده می شد. همراه با چرخه نزولی در طیف گسترده ای از بازارهای کالا ، بازار سرمایه گذاری جهانی یکی از طولانی ترین بازارهای گاو نر تا کنون را تجربه کرد. مانند بسیاری از مواقع ، این دوره از شناور در نهایت منجر به تورم بالاتری شد که اکنون توسط دولت ها در سطح جهان مقابله می شود. سرمایه گذاران در حال تجربه عدم قطعیت های بیشتر هستند زیرا ژئوپلیتیک ها با نیروهای اساسی ترکیب می شوند تا بتوانند نوسانات را در طیف گسترده ای از بخش های بازار ایجاد کنند. در دوره هایی از چنین نوسانات ، به ویژه پس از دوره ای از ارزش افزوده بالا ، مشتریان ممکن است به دنبال یک سرمایه گذاری جایگزین باشند که نه تنها ممکن است محافظت بالقوه ای را برای نوسانات بازار فراهم کند ، بلکه به طور بالقوه از این افزایش نوسانات سود می برد.

از نظر تاریخی ، سرمایه گذاری های آتی مدیریت شده نه تنها با سرمایه گذاری های سنتی نمونه کارها مانند سهام و اوراق قرضه ، بلکه به سایر سرمایه گذاری های صندوق های پرچین جایگزین همبستگی کم ارائه داده اند. به عنوان یک استراتژی سرمایه گذاری جایگزین بازده مطلق ، آینده های مدیریت شده به طور معمول بتا کم دارایی های خطرناک دارند و با صندوق های محافظت طولانی مدت ، سهام خصوصی و سایر موارد مرتبط نیستند. علاوه بر این ، آینده های مدیریت شده هیچ تعصب طولانی ذاتی نسبت به هر کلاس دارایی ندارند و در دوره ها ممکن است هر تعداد از بازار کوتاه باشد. این می تواند آینده مدیریت شده را به بخش مهمی از نمونه کارها سرمایه گذار خرده فروشی یا نهادی در محیط فعلی تبدیل کند که ممکن است مدتی ادامه یابد. آینده های مدیریت شده در دوره هایی از افزایش حقوق صاحبان سهام به خوبی انجام شده است. این "آلفا بحران" ، همانطور که اغلب به آن اشاره می شود ، می تواند یک مؤلفه اصلی بیمه نمونه کارها را در چنین دوره ای ارائه دهد. این توسط صفحه نمایش 1 نشان داده شده است که عملکرد شاخص Barclay CTA را در دوره های بازپرداخت بازار سهام نشان می دهد که با عملکرد شاخص بازده کل S& P 500 نشان داده شده است. مهمتر اینکه ، عملکرد قوی شاخص مدیریت آینده نه تنها یک دوره اولیه سقوط بلکه بهبودی به "علامت آب زیاد" نیز شامل می شود.

نمایش 1 نمایش شاخص CTA در مقابل S& P 500 TR

uf065

داده ها: ژانویه 1980- اوت 2022 شاخص Barclay CTA و شاخص S& P 500 TR. داده های مربوط به شاخص ها توسط Eurekahedge ارائه شده است. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست.

نمایش 1 نمایش شاخص CTA در مقابل S& P 500 TR

داده ها: ژانویه 1980- اوت 2022 شاخص Barclay CTA و شاخص S& P 500 TR. داده های مربوط به شاخص ها توسط Eurekahedge ارائه شده است. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست.

• افزایش نرخ و تشدید ترازنامه های بانک مرکزی به احتمال زیاد به اوراق قرضه و ارزهای جهانی ادامه خواهد داد.
• جهت گیری هدایت شده توسط سیاست های نرخ بهره بانک مرکزی اخیراً محرک اصلی سود برای استراتژی آینده مدیریت شده به طور کلی بوده است.
• ما انتظار داریم فشارهای طولانی مدت تورمی تا سال 2023 ادامه یابد.

سفت شدن کمی ، نسبت به یک دهه کاهش کمی ، عملاً آغاز شده است ، و عرضه پول جهانی هنوز افزایش یافته است. بنابراین ، سیاست های فعلی نرخ بهره و سایر اقدامات دولت ضد تورم ممکن است برای آینده قابل پیش بینی ادامه یابد.

انتظار رکود اقتصادی و نوسانات مداوم در بازار سهام

یکی دیگر از عوامل مهم دیگر پتانسیل رکود اقتصادی و حتی کندی طولانی مدت اقتصادی است که تأثیر منفی بر سهام جهانی و سایر دارایی های پرخطر دارد. Futures Managed یکی از معدود استراتژی های سرمایه گذاری جایگزین است که توانایی قرار گرفتن در معرض سهام عدالت را 100 ٪ کوتاه می کند. در حقیقت ، ما شاهد قرار گرفتن در معرض کوتاه در طول سال 2022 هستیم زیرا قیمت سهام جهانی پایین تر حرکت کرده است.

رو به وخامت وضعیت ژئوپلیتیکی جهانی

• تسلط ایالات متحده در مقابل تهدید جدی روسیه ، چین و غیره
• جنگ روسیه/اوکراین و پیامدهای طولانی مدت تحریم های جهانی بر روسیه.
• نگرانی های اقتصادی و اجتماعی در هر دو کشور توسعه یافته و در حال ظهور (از جمله تقسیمات سیاسی خشونت آمیز بالقوه و همچنین کمبود مواد غذایی و انرژی).
• انتخابات ریاست جمهوری میان دوره ای 2024 ایالات متحده. ما معتقدیم که اختلافات سیاسی در ایالات متحده به ندرت در تاریخ کشور کاملاً واضح بوده است. سیاست های واگرا به طور گسترده در بین دو طرف پتانسیل تأثیرگذاری بر بازارهای مالی و کالایی را به روش های عمیق دارند.

معضل جهانی در بین انرژی ها و سایر کالاها

• تقاضای رو به رشد در مقابللوازم کوچک کننده: بسیاری از معامله گران کالایی که با آنها کار می کنیم معتقدند که معادله اساسی عرضه و تقاضا در کالاها هیچ مشکلی کوتاه مدت ندارد. این فقط تقاضای فروپاشی نیست که باعث نوسانات در بازارهای کالایی شود ، بلکه دلیل اصلی ما می بینیم که چرخه کالای فعلی طولانی می شود ، ضعف گسترده زنجیره تأمین جهانی و چگونگی ایجاد آن تا یک دهه از سرمایه گذاری است. در هزینه های سرمایه تقریباً در هر سطح.
• بحران انرژی بالقوه: مجتمع انرژی ، به خودی خود ، عوامل زیادی را در نزدیکی و طولانی مدت دارد. مسائل مربوط به عرضه فوق به میزان زیادی در بازار جهانی انرژی وزن دارد. در حال حاضر ، به نظر می رسد جنگ بین اوکراین و روسیه نتیجه مشخصی ندارد. حتی اگر در آینده نزدیک قطعنامه ای بین اوکراین و روسیه وجود داشته باشد ، تحریم های علیه روسیه توسط بیشتر جهان غرب به احتمال زیاد در اینجا برای ماندن سالها در اینجا است و همچنان به تأثیرگذاری بر قیمت جهانی انرژی ادامه خواهد داد. این همچنین به طور بالقوه با تنش های ژئوپلیتیکی و اقتصادی بین ایالات متحده و چین و ایالات متحده و اوپک تشدید می شود.
• رشد مستمر ابتکارات، مقررات و تامین مالی "سبز": همچنین جنبش ESG و اقدامات دولت ها برای مبارزه با تغییرات آب و هوایی از اهمیت رو به رشدی برخوردار است. این پتانسیل این را دارد که در سال های آینده بر بازارها به روش های عمیق تأثیر بگذارد. انتقال انرژی، ارتقاء زیرساخت ها و تبدیل خودروهای الکتریکی تنها نمونه هایی از این امر برای ایجاد فرصت های جدید، گاهی اوقات در بازارهای کالاهای منحصربه فرد، مانند معاملات آتی سهم کربن جهانی است. موضوع فزاینده آب و هوای جهانی ممکن است بازارهای انرژی را از راه های مهم دیگری نیز تحت تاثیر قرار دهد. تلاش ها برای دور شدن از انرژی هیدروکربنی به سمت منابع انرژی پایدار، که تاکنون نتوانسته اند به طور قابل اعتمادی نوسانات تقاضا را تامین کنند، در برابر این واقعیت اساسی است که تقاضا برای انرژی حداقل ثابت خواهد ماند و به احتمال زیادرشد. این عدم تعادل پتانسیل تزریق مقدار قابل توجهی از نوسانات را به مجموعه انرژی دارد.
• جهانی زدایی به تولید محدود نمی شود: بسیاری از موضوعات ذکر شده در بالا را می توان به عنوان معکوس کردن روند جهانی سازی «یک جهانی» که در 20 سال گذشته ظهور کرده است، مشاهده کرد. هر گونه تغییر عمیق در این روند به طور بالقوه می تواند تأثیر چشمگیری در سراسر جهان داشته باشد و نوسانات بیشتری را به وضعیت فعلی جهانی اضافه کند.

ما احساس می کنیم که اینها تنها تعدادی از موضوعاتی هستند که با توجه به محیط اقتصادی کنونی جهانی، این پتانسیل را دارند که استراتژی هایی مانند معاملات آتی مدیریت شده برای مدت طولانی بهتر عمل کنند. ابهامات، اعم از اقتصادی، سیاسی یا اجتماعی، به حمایت از نوسانات شدید ادامه خواهند داد. از لحاظ تاریخی، معاملات آتی مدیریت شده بر روی چنین محیط هایی سرمایه گذاری کرده اند که دارای نوسانات طولانی مدت هستند و در هر محیط بازار، تنوع را به سبد سهام اضافه می کنند.

تیم مدیریت آتی MSIM، که ریشه ای به بیش از 40 سال قبل دارد، در ارائه ارزش خالص بالا و دسترسی سرمایه گذاران نهادی به راه حل های سرمایه گذاری چندمدیری تخصص دارد. به نظر ما، تخصیص به معاملات آتی مدیریت شده جزء ضروری یک سبد دارای تنوع مناسب است. در بلندمدت، ما معتقدیم که این استراتژی ها مزایای متنوعی را در مقابل سایر طبقات دارایی سنتی و جایگزین ارائه می کنند.

برای اطلاعات بیشتر، لطفاً با خط تلفن سرمایه گذاری جایگزین MSIM به شماره 296-7676 (212) تماس بگیرید.

تیم Managed Futures استراتژی های آتی و ارزی مدیریت شده با چند مدیر و تک مدیر را ارائه می دهد.

بینش های مرتبط بینش های مرتبط مقاله بینش آینده مدیریت شده: آغازگر 01 نوامبر 2022 در این آغازگر ، ما یک نمای کلی از استراتژی های سرمایه گذاری مدیریت آینده را ارائه می دهیم.

توضیحات فهرست

شاخص های مربوطه مورد استفاده در این ارائه عبارتند از: شاخص کل بازده S& P 500 ، شاخص اوراق قرضه بارکلی ، شاخص بارکلی BTOP50 و صندوق HFRI از فهرست کامپوزیت صندوق ها.

شاخص کل بازده S& P 500 بر اساس نمونه کارها 500 سهام است. شاخص کل بازده S& P 500 یک شاخص وزن با ارزش بازار با وزن هر سهام متناسب با ارزش بازار آن است. شاخص کل بازده S& P 500 تقریباً 80 ٪ پوشش سهام ایالات متحده را از تاریخ 30 ژوئن 2016 تشکیل می دهد. بازده کل بازده سود سهام نقدی به علاوه سرمایه را به سرمایه گذاران می دهد. سود سهام ناخالص در تاریخ سابق سود سهام اعمال می شود.

شاخص اوراق قرضه بلومبرگ ، بازار اوراق بهادار با قیمت گذاری شده ، درجه سرمایه گذاری ، با نرخ ثابت و مالیات بر اوراق بهادار ثبت شده توسط SEC را پوشش می دهد. این شاخص شامل اوراق قرضه از خزانه داری ، مربوط به دولت ، شرکت ، MBS (آژانس ثابت و بازوی بازوی ترکیبی) ، ABS و CMBS است.

شاخص MSCI World یک شاخص با وزنه بردار با سرمایه گذاری در بازار آزاد است که برای اندازه گیری عملکرد جهانی بازار سهام در بازارهای توسعه یافته طراحی شده است. اصطلاح "شناور رایگان" بخشی از سهام برجسته را نشان می دهد که به نظر می رسد برای خرید در بازارهای سهام عمومی توسط سرمایه گذاران در دسترس است. عملکرد این شاخص به دلار ایالات متحده ذکر شده و سرمایه گذاری مجدد سود سهام خالص را به عهده دارد.

شاخص Barclay CTA معیار پیشرو در صنعت عملکرد نماینده مشاوران تجارت کالا است. برای واجد شرایط بودن برای ورود در شاخص CTA ، یک مشاور باید چهار سال سابقه عملکرد قبلی داشته باشد. برنامه های اضافی معرفی شده توسط مشاوران واجد شرایط تا بعد از سال دوم خود به این فهرست اضافه نمی شوند. این محدودیت ها ، که نرخ گردش مالی بالای مشاوران معاملات و همچنین سوابق عملکرد کوتاه مدت مصنوعی آنها را جبران می کند ، از صحت و قابلیت اطمینان شاخص Barclay CTA اطمینان می دهد.

شاخص کامپوزیت وزنه برداری صندوق HFRI یک شاخص است که از صندوق های صندوق های تامینی طبقه بندی شده توسط صندوق های hedge Fund ، Inc. به عنوان "متنوع" طبقه بندی شده است. وجوه صندوق های تامینی که توسط HFR به عنوان "متنوع" طبقه بندی شده اند ، لزوماً آزمون های متنوع سازی قابل اجرا را طبق قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 یا قانون درآمد داخلی انجام نمی دهند. در عوض ، وجوه صندوق های پرچین طبقه بندی شده توسط HFR به عنوان "متنوع" به دنبال به حداقل رساندن ضررها در بازارهای پایین در حالی که هنوز به بازده برتر در بازارهای UP می رسد ، و آنها به دنبال این کار با سرمایه گذاری در صندوق های پرچین اساسی هستند که به طور جمعی دنبال می کنند و به طور جمعی دنبال می کنند و استراتژی های مختلف سرمایه گذاری را دنبال می کنند و مدیریت می کنند. توسط چندین مدیر سرمایه گذاری. این شاخص شاخص صندوق های صندوق های تامینی است که تقریباً 340 صندوق صندوق های تامینی را شامل می شود که بازده ماهانه را به پایگاه داده HFR گزارش می دهد و حداقل 50 میلیون دلار دارایی خالص یا سابقه حداقل 12 ماه دارد.

شاخص S& P GSCIU TR اولین شاخص عمده کالای سرمایه گذاری است. این یکی از معیارهای بسیار شناخته شده است که مبتنی بر وسیع و تولید وزن برای نشان دادن بتا بازار جهانی کالا است. این شاخص به گونه ای طراحی شده است که با استفاده از نقدینگی ترین معاملات آتی کالاها قابل سرمایه گذاری باشد و تنوع با همبستگی کم با سایر کلاسهای دارایی فراهم می کند.

اطلاعات مهم

نظرات و نظرات فقط مربوط به نویسنده یا تیم سرمایه گذاری از تاریخ تهیه این ماده است و به دلیل شرایط بازار یا اقتصادی در هر زمان قابل تغییر است و ممکن است لزوماً به نتیجه نرسد. علاوه بر این ، نظرات و نظرات در اینجا به روز نمی شود یا در غیر این صورت تجدید نظر می شود تا اطلاعاتی را که متعاقباً در دسترس یا شرایط موجود قرار می گیرد یا تغییراتی که رخ می دهد پس از تاریخ انتشار ، بازتاب دهد. نظرات و نظرات بیان شده منعکس کننده سایر تیم های سرمایه گذاری در مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی ("MSIM") یا شرکت به عنوان یک کل نیست و ممکن است در کلیه استراتژی ها و محصولاتی که شرکت ارائه می دهد منعکس نشود.

پیش بینی ها و/یا تخمین های ارائه شده در اینجا در هر زمان قابل تغییر هستند و ممکن است در واقع به نتیجه نرسند. اطلاعات مربوط به بازده بازار مورد انتظار و چشم انداز بازار مبتنی بر تحقیق ، تجزیه و تحلیل و نظرات نویسندگان است. این نتیجه گیری ها از نظر ماهیت سوداگرانه هستند ، ممکن است به نتیجه نرسد و برای پیش بینی عملکرد آینده هر محصول خاص MSIM در نظر گرفته نشده است.

هر نمودار و نمودار ارائه شده فقط برای اهداف مصور است. هر عملکردی که نقل شده نشان دهنده عملکرد گذشته است. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند. کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی است.

اطلاعات خاص در اینجا براساس داده های به دست آمده از منابع شخص ثالث است که اعتقاد بر این است که قابل اعتماد هستند. با این حال ، چنین اطلاعاتی به طور مستقل تأیید نشده است ، و بر این اساس ، هیچگونه نمایندگی یا ضمانت نامه ای ، بیان یا ضمنی ، در مورد صحت یا کامل بودن آن ساخته نشده است.

MSIM و شرکت های وابسته به آن از هرگونه مسئولیت ناشی از یا در رابطه با هرگونه استفاده یا اتکا به چنین اطلاعاتی یا هرگونه اطلاعات دیگری که در اینجا موجود است ، رد می کنند.

این ارتباط محصولی از بخش تحقیقاتی مورگان استنلی نیست و نباید به عنوان یک توصیه تحقیق در نظر گرفته شود. اطلاعات موجود در اینجا مطابق با الزامات قانونی که برای ارتقاء استقلال تحقیقات سرمایه گذاری طراحی شده است تهیه نشده و مشمول ممنوعیت معامله پیش از انتشار تحقیقات سرمایه گذاری نیست.

این ماده یک ارتباط عمومی است ، که بی طرف نیست و صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی تهیه شده است و درخواست ، پیشنهاد ، درخواست پیشنهاد یا توصیه برای خرید یا فروش هرگونه امنیت خاص یا اتخاذ هرگونه سرمایه گذاری خاص را تشکیل نمی دهد. استراتژیکلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی است. اطلاعات در اینجا مبتنی بر توجه به شرایط سرمایه گذار فردی نبوده است و مشاوره سرمایه گذاری نیست و نباید به هیچ وجه به عنوان مشاوره مالیات ، حسابداری ، حقوقی یا نظارتی تفسیر شود. برای این منظور ، سرمایه گذاران باید قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، به دنبال مشاوره حقوقی و مالی مستقل ، از جمله مشاوره در مورد پیامدهای مالیاتی باشند.

هر شاخصی که در اینجا به آن اشاره شده است ، مالکیت معنوی (از جمله علائم تجاری ثبت شده) از مجوز قابل اجرا است. هر محصول مبتنی بر یک شاخص به هیچ وجه توسط مجوز قابل اجرا حمایت مالی ، تأیید ، فروخته شده یا تبلیغ نمی شود و هیچ مسئولیتی در مورد احترام به آن نخواهد داشت.

این سند ممکن است به زبانهای دیگر ترجمه شود. جایی که چنین ترجمه ای ساخته شده است ، این نسخه انگلیسی قطعی باقی می ماند. اگر اختلاف بین نسخه انگلیسی و هر نسخه از این سند به زبان دیگری وجود داشته باشد ، نسخه انگلیسی غالب است.

MSIM بخش مدیریت دارایی مورگان استنلی است.

تمام اطلاعات موجود در اینجا اختصاصی است و تحت حق چاپ و سایر قوانین قابل اجرا محافظت می شود و ممکن است بدون رضایت کتبی MSIM ، به طور کامل یا جزئی توزیع یا مجدداً توزیع نشود.

سرمایه گذاری های آتی مدیریت شده سوداگرانه هستند ، شامل درجه بالایی از ریسک ، استفاده از اهرم قابل توجه ، نقدینگی محدود و یا به طور کلی ممکن است غیرقانونی باشد ، ممکن است هزینه های قابل توجهی را متحمل شود ، ممکن است سرمایه گذاران را در معرض تعارض منافع قرار دهد و فقط برای بخش ریسک سرمایه مناسب استاز نمونه کارها یک سرمایه گذار. قبل از سرمایه گذاری در هر مشارکت و برای تصمیم گیری آگاهانه ، سرمایه گذاران باید دفترچه قابل اجرا و/یا ارائه اسناد را با دقت برای اطلاعات بیشتر از جمله هزینه ها ، هزینه ها و خطرات بخوانند. سرمایه گذاران باید دفترچه راهنما و/یا ارائه اسناد را با دقت برای اطلاعات بیشتر از جمله هزینه ها ، هزینه ها و خطرات ارائه دهند. سرمایه گذاری های آتی مدیریت شده برای جایگزینی سهام یا اوراق بهادار درآمد ثابت در نظر گرفته نشده است بلکه ممکن است به عنوان مکمل این دسته از دارایی ها در یک نمونه کارها متنوع عمل کند.

توزیع

این ارتباط فقط در نظر گرفته شده است و فقط برای افرادی که ساکن حوزه های قضایی هستند توزیع می شود که چنین توزیع یا در دسترس بودن خلاف قوانین یا مقررات محلی نخواهد بود.

ایرلند: مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود. دفتر ثبت شده: رصدخانه ، 7-11 سر جان جان راجرسون ، دوبلین 2 ، D02 VC42 ، ایرلند. ثبت شده در ایرلند به عنوان یک شرکت خصوصی محدود توسط سهام تحت شماره شرکت 616661. مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم می شود. انگلستان: مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود توسط اداره رفتار مالی مجاز و تنظیم می شود. ثبت شده در انگلیس. شماره ثبت شده 1981121. دفتر ثبت شده: 25 کابوت میدان ، قناری Wharf ، لندن E14 4QA ، که توسط سازمان رفتار مالی مجاز و تنظیم شده است. دبی: مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی محدود (دفتر نماینده ، واحد واحد 3-7 طبقه 701 و 702 ، سطح 7 ، ساختمان گیت منطقه 3 ، مرکز مالی بین المللی دبی ، دبی ، 506501 ، امارات متحده عربی. تلفن: +97 (0) 14 709 7158). آلمان: مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود Niederlassung Deutschland ، Grosse Gallustrasse 18 ، 60312 Frankfurt Am Main ، آلمان (گوهر: Zweigniederlassung (FDI). ایتالیا: مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ، شعبه میلان (SEDE Secondaria di Milano) شعبه ای از مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ، شرکتی است که در ایرلند ثبت شده است ، که توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم شده است و دفتر ثبت شده وی در این کشور استرصدخانه ، 7-11 اسکله سر جان راجرسون ، دوبلین 2 ، D02 VC42 ، ایرلند. مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) شعبه میلان محدود (Sede Secondaria di Milano) با صندلی در Palazzo Serbelloni Corso Venezia ، 16 20121 میلانو ، ایتالیا ، با شماره شرکت و شماره مالیات بر ارزش افزوده 11488280964 ثبت شده است. محدود ، برج Rembrandt ، طبقه یازدهم Amstelplein 1 1096HA ، هلند. تلفن: 31 2-0462-1300. مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی یک شعبه از مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود است. مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم می شود. فرانسه: مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ، شعبه پاریس شعبه ای از مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ، شرکتی است که در ایرلند ثبت شده است ، که توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم شده است و دفتر ثبت شده وی در رصدخانه ، 7-11 آقا است. اسکله جان راجرسون ، دوبلین 2 ، D02 VC42 ، ایرلند. MSIM Fund Management (ایرلند) شعبه محدود پاریس با صندلی در 61 Rue de Monceau 75008 پاریس ، فرانسه ، در فرانسه با شماره شرکت 890 071 863 RCS ثبت شده است. اسپانیا: مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ،

Sucursal en España شعبه ای از MSIM Fund Management (ایرلند) محدود ، شرکتی است که در ایرلند ثبت شده است ، که توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم شده است و دفتر ثبت شده وی در رصدخانه است ، 7-11 Sir John Rogerson's Aquay ، Dublin 2 ، D02 VC42، ایرلند. مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ، Sucursal en España با صندلی در Calle Serrano 55 ، 28006 ، مادرید ، اسپانیا ، در اسپانیا با شماره شناسایی مالیاتی W0058820B ثبت شده است. سوئیس: مورگان استنلی و شرکت بین المللی PLC ، لندن ، شعبه زوریخ مجاز و تنظیم شده توسط Eidgenössche Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). ثبت شده در ثبت نام تجارت زوریخ Che-115. 415. 770. دفتر ثبت شده: Beethovenstrasse 33 ، 8002 زوریخ ، سوئیس ، تلفن +41 (0) 44 588 1000. Facsimile Fax: +41 (0) 44 588 1074.، شرکتی که در ایرلند ثبت شده است ، که توسط بانک مرکزی ایرلند تنظیم شده است و دفتر ثبت شده وی در رصدخانه است ، 7-11 Sir John Rogerson's Quay ، Dublin 2 ، D02 VC42 ، ایرلند. مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ، Sucursal en España با صندلی در Calle Serrano 55 ، 28006 ، مادرید ، اسپانیا ، در اسپانیا با شماره شناسایی مالیاتی W0058820B ثبت شده است. سوئیس: مورگان استنلی و شرکت بین المللی PLC ، لندن ، شعبه زوریخ مجاز و تنظیم شده توسط Eidgenössche Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). ثبت شده در ثبت نام تجارت زوریخ Che-115. 415. 770. دفتر ثبت شده: Beethovenstrasse 33 ، 8002 زوریخ ، سوئیس ، تلفن +41 (0) 44 588 1000. فکس فاکس: +41 (0) 44 588 1074. ثبت شده در ایرلند ، تنظیم شده توسط بانک مرکزی ایرلند و دفتر ثبت شده وی در رصدخانه ، 7-11 اسکله سر جان راجرسون ، دوبلین 2 ، D02 VC42 ، ایرلند است. مدیریت صندوق MSIM (ایرلند) محدود ، Sucursal en España با صندلی در Calle Serrano 55 ، 28006 ، مادرید ، اسپانیا ، در اسپانیا با شماره شناسایی مالیاتی W0058820B ثبت شده است. سوئیس: مورگان استنلی و شرکت بین المللی PLC ، لندن ، شعبه زوریخ مجاز و تنظیم شده توسط Eidgenössche Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). ثبت شده در ثبت نام تجارت زوریخ Che-115. 415. 770. دفتر ثبت شده: Beethovenstrasse 33 ، 8002 زوریخ ، سوئیس ، تلفن +41 (0) 44 588 1000. FAX FAX: +41 (0) 44 588 1074.

استرالیا: این نشریه در استرالیا توسط مورگان استنلی مدیریت سرمایه گذاری (استرالیا) Pty Limited ACN: 122040037 ، AFSL شماره 314182 منتشر شده است ، که مسئولیت محتوای آن را می پذیرند. این انتشار و هرگونه دسترسی به آن ، فقط برای "مشتریان عمده فروشی" به معنای قانون شرکت های استرالیا در نظر گرفته شده است. هنگ کنگ: این سند توسط مورگان استنلی آسیا محدود برای استفاده در هنگ کنگ صادر شده است و فقط طبق مقررات اوراق بهادار و آتی هنگ کنگ (CAP 571) در اختیار "سرمایه گذاران حرفه ای" قرار می گیرد. مطالب این سند مورد بررسی قرار نگرفته و یا توسط هیچ مرجع نظارتی از جمله کمیسیون اوراق بهادار و آینده در هنگ کنگ مورد بررسی قرار نگرفته است. بر این اساس ، در صورتی که معافیت طبق قانون مربوطه در دسترس باشد ، این سند صادر نمی شود ، پخش می شود ، توزیع می شود ، به کار خود می پردازد یا در دسترس عموم در هنگ کنگ قرار می گیرد. سنگاپور: این نشریه نباید موضوع دعوت نامه برای اشتراک یا خرید ، چه به طور مستقیم یا غیرمستقیم ، برای عموم یا هر یک از اعضای عمومی در سنگاپور به غیر از (i) به یک سرمایه گذار نهادی در بند 304 بخش در نظر گرفته شود. قانون اوراق بهادار و آینده ، فصل 289 سنگاپور ("SFA") ، (ب) به "شخص مربوطه" (که شامل یک سرمایه گذار معتبر) طبق بند 305 SFA است ، و چنین توزیع مطابق با شرایط تعیین شده دربخش 305 SFA ؛یا (iii) در غیر این صورت مطابق با شرایط موجود ، هر ماده قابل اجرا دیگر SFA. به طور خاص ، برای صندوق های سرمایه گذاری که توسط MAS مجاز یا به رسمیت شناخته نشده اند ، واحدهای موجود در چنین صندوق هایی مجاز به ارائه به خرده فروشی نیستند. هر ماده کتبی که برای اشخاصی که در رابطه با یک پیشنهاد ذکر شده است ، به عنوان دفترچه ای که در SFA تعریف شده است ، نیست و بر این اساس ، مسئولیت قانونی تحت SFA در رابطه با محتوای دفترچه ها اعمال نمی شود ، و سرمایه گذاران باید با دقت در نظر بگیرند که آیا سرمایه گذاری این سرمایه گذاری استبرای آنها مناسب استاین انتشار توسط مقامات پولی سنگاپور بررسی نشده است.

برزیلاین سند به منظور مقررات قابل اجرا برزیل ، یک پیشنهاد عمومی از اوراق بهادار را تشکیل نمی دهد و به همین دلیل در کمیسیون اوراق بهادار برزیل (Comissão de Valores Mobiliários) یا سایر مقامات دولتی در برزیل ثبت نشده است. تمام اطلاعات موجود در اینجا محرمانه است و برای استفاده و بررسی منحصر به فرد از مخاطب در نظر گرفته شده این سند است و ممکن است به شخص ثالث منتقل نشود.

شیلی. نه صندوق و نه منافع صندوق در ثبت اوراق بهادار دریایی (El Registro de Valores Extranjeros) و یا مشمول نظارت کمیسیون بازار مالی (La Comisión para el mercado Finaliero) ثبت نشده است. این سند و سایر مطالب ارائه دهنده مربوط به پیشنهاد منافع صندوق ، پیشنهاد عمومی یا دعوت به اشتراک یا خرید ، منافع صندوق در جمهوری شیلی را تشکیل نمی دهد ، غیر از این که خریداران شناسایی شده به طور جداگانه به موجب آنیک پیشنهاد خصوصی به معنای ماده 4 قانون اوراق بهادار شیلی (La Ley del Mercado de Valores) (پیشنهادی که "به طور کلی یا به بخش خاصی یا گروه خاصی از عموم مردم" خطاب نشده است ").

کلمبیااین سند دعوت به سرمایه گذاری یا پیشنهاد عمومی در جمهوری کلمبیا نیست و طبق قانون کلمبیا اداره نمی شود. منافع این صندوق در ثبت ملی اوراق بهادار و صادرکنندگان (El Registro nacional de Valores y emisores) که توسط سازمان نظارت مالی کلمبیا (La Superintendencia fininala de Colombia) نگهداری می شود ، ثبت نشده و ثبت نشده است. در بورس کلمبیا (La Bolsa de Valores de Colombia). منافع این صندوق تحت شرایطی ارائه می شود که ارائه دهنده خدمات عمومی اوراق بهادار تحت قوانین و مقررات مربوط به اوراق بهادار کلمبیا نیست. پیشنهاد منافع موجود در صندوق به کمتر از صد سرمایه گذار مشخص شده مشخص می شود. بر این اساس ، منافع موجود در صندوق ممکن است در کلمبیا به بازار عرضه ، ارائه ، فروخته شده یا مذاکره نشود ، مگر در شرایطی که یک پیشنهاد عمومی از اوراق بهادار تحت قوانین و مقررات اوراق بهادار کلمبیا را تشکیل نمی دهد. این سند فقط به درخواست آدرس دهنده ارائه می شود و فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه می شود و یک درخواست را تشکیل نمی دهد. منافع موجود در صندوق ممکن است در کلمبیا یا به ساکنان کلمبیا ترویج یا به بازار عرضه نشود ، مگر اینکه چنین ارتقاء و بازاریابی مطابق با فرمان 2555 سال 2010 و سایر قوانین و مقررات مربوط به ارتقاء محصولات مالی خارجی و اوراق بهادار یا اوراق بهادار انجام شود. خدمات در کلمبیا.

سرمایه گذاران واجد شرایط کلمبیا تصدیق می کنند که منافع صندوق

(i) محصولات مالی نیستند ، (ب) فقط مطابق با شرایط اسناد قانون اساسی صندوق قابل انتقال است و (iii) هیچ گونه حمایت اصلی را ارائه نمی دهد.

سرمایه گذاران واجد شرایط کلمبیا قوانین و مقررات کلمبیا (به ویژه ارزهای خارجی ، اوراق بهادار و مقررات مالیاتی) را برای هرگونه معامله یا سرمایه گذاری که در رابطه با یک سرمایه گذاری در صندوق انجام می شود ، تأیید می کند و نشان می دهد که آنها تنها طرف مسئولیت پذیر برای پیروی کامل از هرگونه هستندچنین قوانینی و مقررات. علاوه بر این ، سرمایه گذاران کلمبیایی تصدیق و موافقت می کنند که صندوق در رابطه با هرگونه رضایت ، تصویب ، تشکیل پرونده ، دادخواست ، مجوز یا مجوز مورد نیاز سرمایه گذار یا هرگونه اقدامی که توسط سرمایه گذار انجام شود ، هیچ مسئولیتی ، مسئولیت یا تعهد نخواهد داشت. در رابطه با پیشنهاد ، فروش یا تحویل منافع در صندوق طبق قانون کلمبیا.

مکزیکهر خریدار آینده نگر منافع صندوق باید یا یک سرمایه گذار نهادی (Inversionista Institucional) یا یک سرمایه گذار واجد شرایط (Inversionista Califico) به معنای قانون بازار اوراق بهادار مکزیک (Ley del Mercado de Valores) باشد ("قانون بازار اوضاع") و سایر قوانین قابل اجرا در مکزیک.

منافع این صندوق در ثبت ملی اوراق بهادار (ثبت نام Nacional de Valores) که توسط کمیسیون بانکی و اوراق بهادار مکزیک نگهداری می شود (Comisión Nacional Bancaria y de Valores) ثبت نشده است. منافع این صندوق ممکن است به هیچ وجه در کشورهای متحد مکزیک ارائه یا فروخته نشود ، مگر در شرایطی که یک پیشنهاد خصوصی را مطابق ماده 8 قانون بازار اوراق بهادار و مقررات آن تشکیل می دهد. هیچ مرجع نظارتی مکزیک منافع صندوق را تصویب یا تأیید نکرده و یا به پرداخت بدهی صندوق منتقل نشده است. کلیه مقررات قابل اجرا در مورد قانون بازار اوراق بهادار باید در مورد هرگونه فروش ، پیشنهاد یا توزیع یا واسطه ای در رابطه با منافع صندوق ، از جمله یا در غیر این صورت درگیر مکزیک و هرگونه فروش مجدد منافع در صندوق در داخل رعایت شود. قلمرو مکزیک باید به روشی ساخته شود که به موجب ماده 8 قانون بازار اوراق بهادار و مقررات آن ، یک پیشنهاد خصوصی را تشکیل دهد.

پرومنافع این صندوق در پرو تحت عنوان Decreto Logeativo 862 ثبت نشده و به ثبت نرسیده است: Ley de Fondos de Inversión y Sus Sociedades Administradoras یا تحت عنوان Decreto Lagentativo 861: Ley del Mercado de Valores ("قانون بازار اوراق بهادار") و "قانون بازار اوراق بهادار") و "قانون بازار اوراق بهادار") و "طبق ماده 5 قانون بازار اوراق بهادار ، فقط به سرمایه گذاران نهادی (همانطور که در ماده 8 قانون بازار اوراق بهادار تعریف شده است) ارائه می شود. منافع این صندوق در ثبت عمومی بازار اوراق بهادار (Registro Público del Mercado de Valores) که توسط آنها نگهداری می شود ، ثبت نشده است ، و ارائه منافع صندوق در پرو مشمول نظارت بر سرپرست Del Mercado de Valores نیست. هرگونه نقل و انتقالات منافع صندوق مشمول محدودیت های مندرج در قانون بازار اوراق بهادار و آیین نامه صادر شده در آن است.

اطلاعات مهم

اطلاعات مهم

هر شاخصی که در اینجا به آن اشاره شده است ، مالکیت معنوی (از جمله علائم تجاری ثبت شده) از مجوز قابل اجرا است. هر محصول مبتنی بر یک شاخص به هیچ وجه توسط مجوز قابل اجرا حمایت مالی ، تأیید ، فروخته شده یا تبلیغ نمی شود و هیچ مسئولیتی در مورد احترام به آن نخواهد داشت.

هر شاخصی که در اینجا به آن اشاره شده است ، مالکیت معنوی (از جمله علائم تجاری ثبت شده) از مجوز قابل اجرا است. هر محصول مبتنی بر یک شاخص به هیچ وجه توسط مجوز قابل اجرا حمایت مالی ، تأیید ، فروخته شده یا تبلیغ نمی شود و هیچ مسئولیتی در مورد احترام به آن نخواهد داشت.

کلیه سرمایه گذاری ها شامل خطرات ، از جمله از دست دادن احتمالی اصلی است. مطالب موجود در اینجا مبتنی بر توجه به شرایط مشتری شخصی نبوده است و مشاوره سرمایه گذاری نیست و نباید به هیچ وجه به عنوان مشاوره مالیات ، حسابداری ، قانونی یا نظارتی تفسیر شود. برای این منظور ، سرمایه گذاران باید قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، به دنبال مشاوره حقوقی و مالی مستقل ، از جمله مشاوره در مورد پیامدهای مالیاتی باشند.

دیدگاه ها و نظرات مربوط به تیم سرمایه گذاری از تاریخ تهیه این ماده است و در هر زمان به دلیل شرایط بازار یا اقتصادی در معرض تغییر است و ممکن است لزوماً به نتیجه نرسد. نظرات بیان شده منعکس کننده نظرات همه تیم های سرمایه گذاری در مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی یا نظرات شرکت به عنوان یک کل نیست و ممکن است در استراتژی ها و محصولاتی که شرکت ارائه می دهد منعکس نشود.

نمودارها و نمودارهای ارائه شده در اینجا فقط برای اهداف مصور هستند. این ماده با استفاده از منابع اطلاعاتی که به طور کلی معتقدند قابل اعتماد است تهیه شده است اما هیچ گونه نمایشی در مورد صحت آن نمی تواند ارائه شود.

اطلاعات موجود در این ارتباط یک توصیه تحقیق یا "تحقیقات سرمایه گذاری" نیست و مطابق با مقررات قابل اجرا در اروپا یا سوئیس به عنوان "ارتباط بازاریابی" طبقه بندی می شود. این بدان معنی است که این ارتباطات بازاریابی (A) مطابق با الزامات قانونی که برای ارتقاء استقلال تحقیقات سرمایه گذاری (ب) طراحی شده است ، تهیه نشده است ، مشروط به هیچگونه ممنوعیتی در زمینه معاملات پیش از انتشار تحقیقات سرمایه گذاری نیست.

MSIM به واسطه های مالی اجازه استفاده و توزیع این سند را داده است ، مگر اینکه چنین استفاده و توزیع مطابق با قانون و مقررات قابل اجرا انجام شود. MSIM مسئولیتی در قبال استفاده یا سوء استفاده از این سند توسط هر یک از این واسطه های مالی ندارد. اگر توزیع کننده سرمایه گذاری مورگان استنلی هستید

وجوه ، برخی یا تمام وجوه یا سهام موجود در وجوه فردی ممکن است برای توزیع در دسترس باشد. لطفاً قبل از ارسال اطلاعات صندوق به مشتریان خود ، برای این جزئیات به توافق نامه فرعی خود مراجعه کنید.

کل یا هر قسمت از این کار ممکن است تکثیر ، کپی یا انتقال یا هر یک از محتوای آن برای اشخاص ثالث بدون رضایت صریح کتبی MSIM فاش نشود. تمام اطلاعات موجود در اینجا اختصاصی است و طبق قانون حق چاپ از آن محافظت می شود.

تمام اطلاعات موجود در اینجا اختصاصی است و طبق قانون حق چاپ از آن محافظت می شود.