راهنمای سرمایه گذاری و تجزیه و تحلیل فاکتور

سرمایه گذاری فاکتور برای ده ها سال است. این شامل هدف قرار دادن خصوصیات قابل اندازه گیری یا "عوامل" است که منابع منحصر به فرد ریسک و بازگشت هستند و در کلاسهای دارایی مشترک هستند.

قسمت 1

سرمایه گذاری فاکتور چیست؟

سرمایه گذاری فاکتور برای ده ها سال است. این شامل هدف قرار دادن خصوصیات قابل اندازه گیری یا "عوامل" است که منابع منحصر به فرد ریسک و بازگشت هستند و در کلاسهای دارایی مشترک هستند

دو نوع اصلی از عوامل وجود دارد که خطر را به همراه داشته و با گذشت زمان باز می گردد: عوامل کلان اقتصادی و عوامل سبک. اولی خطرات گسترده ای را در کلاسهای دارایی ضبط می کند در حالی که دومی به دنبال توضیح خطر در کلاس های دارایی است.

آیا می خواهید به روشی متفاوت برای فکر کردن در مورد عوامل شیرجه بزنید؟درباره قیاس "فاکتور بیکن" ما بیشتر بخوانید.

قسمت 2

چرا از عوامل استفاده می کنیم؟

تخصیص دارایی سنتی می تواند ریسک را در پرتفوی ها پنهان کند زیرا کلاس های مختلف دارایی ممکن است در معرض همان عوامل خطر قرار بگیرند. به عنوان مثال ، اوراق قرضه و سهام با بازده بالا به دلیل هر یک از مواجهه با فاکتور خطر سهام (یعنی رشد اقتصادی بلند مدت و سودآوری شرکت ها) ، همبستگی مثبت بلند مدت را به نمایش گذاشته اند. با مشاهده ریسک نمونه کارها از طریق لنز عوامل خطر منحصر به فرد و مستقل ، تخصیص دهندگان سرمایه می توانند بهتر درک کنند که چه چیزی در معرض خطر و بازده است ، که ممکن است منجر به تصمیم گیری دقیق تر شود.

در حقیقت ، تجزیه و تحلیل انجام شده در سال 2022 با استفاده از دو لنز Sigma Factor Ve ™ از شاخص بازده بالای Bloomberg Barclays نشان داد که تنها 21 ٪ از ریسک شاخص توسط ضریب اعتباری هدایت می شود ، در حالی که 42 ٪ اضافی از خطر هدایت می شودعامل عدالت

قسمت 3

عوامل چیست؟

دو لنز Sigma Factor ™ ، توسط Ve ، از یک رویکرد چند عاملی متشکل از 18 عامل در چهار دسته استفاده می کند: کلان هسته ، کلان ثانویه ، سبک کلان و سبک سهام. Ve ریسک را در این دسته از عوامل تجزیه می کند و درک روشنی از چگونگی مدیریت بهتر نمونه کارها و استفاده از فاکتور سرمایه گذاری برای تنوع ارائه می دهد. ون به گونه ای طراحی شده است:

• کل نگر: با گرفتن اکثریت وسیعی از ریسک های مقطعی و سری زمانی برای اوراق بهادار نهادی معمولی.
• پارسیمونی: با استفاده از هرچه بیشتر عوامل ممکن.
• متعامد: با هر یک از عوامل خطر ، یک خطر آماری غیر مرتبط با دارایی ها را ضبط می کند.
• عملی: به گونه ای که تغییرات مطلوب در معرض فاکتور را می توان به راحتی در تغییرات تخصیص دارایی ترجمه کرد.

عوامل کلان

عوامل کلان عوامل خطر نشان داده شده با محرک اصلی بازده کلاس دارایی است. عوامل خطر کلان به طور گسترده ای شناخته شده است ، با هزینه ای نسبتاً کم در دسترس است و اغلب می تواند مقادیر قابل توجهی از خطر را در اوراق بهادار نهادی متنوع توضیح دهد. آنها به دلیل نقدینگی و ظرفیت بالای آنها در پرتفوی سرمایه گذار نهادی رایج هستند.

کلان

• انصاف
  • قرار گرفتن در معرض رشد طولانی مدت اقتصادی و سودآوری شرکت ها.
  • قرار گرفتن در معرض ارزش زمانی پول (نرخ بهره و خطر تورم).
  • قرار گرفتن در معرض خطرات پیش فرض شرکت و عدم پرداخت هزینه های خاص برای اوراق بهادار شرکت های بازار.
  • قرار گرفتن در معرض تغییر در قیمت دارایی های سخت.

  کلان ثانویه

  • بازارهای نوظهور
    • قرار گرفتن در معرض خطرات حاکمیتی و اقتصادی بازارهای نوظهور نسبت به بازارهای توسعه یافته.
    • قرار گرفتن در معرض حرکت در مقادیر ارزی خارجی در مقابل ارز محلی نمونه کارها.
    • قرار گرفتن در معرض نرخ های مرتبط با تورم نسبت به نرخ اسمی ثابت در منطقه ارز محلی سهام محلی. در اینجا بیشتر بخوانید
    • قرار گرفتن در معرض تعصب خانگی (تمایل به سرمایه گذاری در داخلی بیش از سهام خارجی).

    عوامل سبک

    این عوامل خطر کم ظرفیت پایین تر نشان داده شده با محرک های ریسک مشترک قابل توجه در اوراق بهادار فردی ، اما با همبستگی کمتری با بازده کلاس دارایی. تحقیقات دانشگاهی عوامل مختلفی را که به نظر می رسد دارای حق بیمه بازده بلند مدت ناشی از تعصبات رفتاری سرمایه گذار یا گریزی از خطر است ، شناسایی کرده است. به طور خلاصه ، فاکتورهای سبک با محرک های ریسک مشترک قابل توجهی در کلاس های دارایی ، مانند سهام یا اوراق قرضه شخصی مطابقت دارند.

    سبک های کلان

    • نوسانات کوتاه سهام
      • قرار گرفتن در معرض منفی در حرکات در نوسانات بازار سهام.
      • قرار گرفتن در معرض آینده اوراق قرضه 10 ساله با بازده بالا که توسط آینده اوراق قرضه 10 ساله کم بازده تأمین می شود.
      • قرار گرفتن در معرض ارزهای G10 با بازده بالا که توسط ارزهای G10 کم بازده تأمین می شوند.
      • قرار گرفتن در معرض کوتاه مدت در آینده های چند طبقه کلاس بر اساس بازده 6 تا 12 ماهه.

      سبک های عدالت

      • ریسک کم
        • قرار گرفتن در معرض سهام با بتای پایین بازار و نوسانات باقیمانده که توسط سهام در معرض خطر بالاتر تأمین می شود. در اینجا بیشتر بخوانید
        • قرار گرفتن در معرض سهام که اخیراً توسط سهام کمتری تأمین شده است.
        • قرار گرفتن در معرض سهام با اهرم کم ، درآمد پایدار و با کیفیت بالا و سودآوری بالا و کیفیت سرمایه گذاری ، تأمین شده توسط سهام با کیفیت پایین.
        • قرار گرفتن در معرض سهام با قیمت پایین نسبت به اصول حسابداری و قیمت های گذشته ، که توسط سهام با قیمت بالاتر تأمین می شود.
        • قرار گرفتن در معرض سهام با کلاه های بازار کوچکتر که توسط سهام بزرگتر تأمین می شوند.
        • قرار گرفتن در معرض کوتاه در سهام با یک جامعه سرمایه گذاری گسترده که دارای موقعیت های کوتاه است. در اینجا بیشتر بخوانید

        الفا

        اینها منابع خاص خطر (به عنوان مثال ، غیر مرتبط با سایر عوامل شناخته شده) هستند که از نظر ظرفیت محدود هستند و از نظر تاریخی هزینه های بالاتری دارند. این خطرات به طور کلی در تجزیه و تحلیل عاملی مبتنی بر بازده با توجه به همبستگی کم آنها با عوامل شناخته شده ، به عنوان "باقیمانده" ظاهر می شوند. در اصل این ریسکی است که توسط هیچ عواملی در یک مدل فاکتور اسیر نشده است ، و اغلب به عنوان خطر و بازده ناشی از مهارت مدیر منحصر به فرد تعبیر می شود.

        با این حال ، همه ریسک باقیمانده حق بیمه بازگشت را ایجاد نمی کند ، و سرمایه گذاران باید هنگام تفسیر منابع در پشت ریسک باقیمانده و بازگشت به عملکرد تاریخی ، مراقب باشند.

        قسمت 4

        تجزیه و تحلیل عاملی و حق بیمه خطر

        عوامل دارای شواهد تجربی قوی و/یا توجیه اساسی برای حق بیمه بازده بلند مدت در نظر گرفته می شوند که دارای حق بیمه خطر هستند ، که ممکن است سرمایه گذاران را به دلیل قرار گرفتن در معرض آن عامل خطر به مرور زمان پاداش دهد. با این حال ، همه عوامل خطر قابل شناسایی دارای حق بیمه خطر مربوطه نیستند.

        یک حق بیمه خطر ممکن است سرمایه گذاران را به دلیل خطرات خاص از جمله ریسک غیرقابل نفوذ در بازار ، محدودیت های دستورالعمل ، پیچیدگی عملیاتی یا تعصبات رفتاری مانند بیزاری ریسک/ضرر ، ذهنیت گله دار یا تعصب مجدد جبران کند.

        عامل عدالت ، که نشان دهنده قرار گرفتن در معرض خطرات اساسی مانند رشد کلان اقتصادی و سودآوری شرکت ها است ، نمونه ای از یک فاکتور کلان است که از نظر تاریخی بازده طولانی مدت مثبت را بیش از نرخ ریسک ارائه داده است.

        عامل حرکت ، که با روند زیر اشتباه گرفته نمی شود ، اغلب تصور می شود که توسط تعصبات رفتاری سرمایه گذار مانند واکنش اولیه اولیه به اخبار اساسی در مورد شرکت ها هدایت می شود. این نمونه ای از یک فاکتور سبک است که از نظر تاریخی بازده طولانی مدت مثبت را بیش از نرخ بدون ریسک تحویل داده است.

        قسمت 5

        تجزیه و تحلیل عاملی برای بررسی ریسک نمونه کارها

        یک مورد متداول استفاده از Ve در حال بررسی بازده تحلیل عاملی مدیر برای درک بهتر سبک و رویکرد آنها ، و اینکه چگونه ممکن است منجر به خطر نمونه کارها شود.

        بعضی اوقات خروجی می تواند به تأیید درک شخص از آنچه مدیر انجام می دهد کمک کند و در مواقع دیگر می تواند منجر به سؤالاتی برای مدیر در مورد مدیریت نمونه کارها و قرار گرفتن در معرض احتمالی شود.

        یک مثال ممکن است یک مدیر باشد که ادعا می کند بر اساس ویژگی های ارزش در سهام سرمایه گذاری می کند ، اما خروجی تجزیه و تحلیل عاملی نشانگر قرار گرفتن در معرض فاکتور ارزش صفر یا منفی است. این امر بر اساس این دستورالعمل غیر منتظره خواهد بود ، بنابراین یک سرمایه گذار ممکن است بخواهد بهتر بفهمد چه نتیجه ای را هدایت می کند. اطلاعات بیشتر در مورد مورد استفاده از بررسی مدیر را بخوانید.

        با تیم ما صحبت کنید

        برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد چگونگی استفاده از مشتریان از دو لنز Sigma Factor ™ ️ برای مشاهده یک شکست نورد ریسک ، بازگشت و قرار گرفتن در معرض فاکتور مدیران مختلف ، از نسخه ی نمایشی درخواست کنید.

        قسمت 6

        ون و عوامل

        ون از دو تحقیق و تخصص در زمینه داده های سیگما استفاده می کند تا به سرمایه گذاران نهادی کمک کند تا ترکیب ریسک اوراق بهادار و سرمایه گذاری های خود را بهتر درک کنند.

        ون با استفاده از رویکرد مبتنی بر رگرسیون ما ، می تواند به تخصیص دهندگان کمک کند تا در مورد عاملی بالقوه پرتفوی خود (مطلق یا نسبت به معیار) بر اساس تاریخچه بازده دارایی های موجود در نمونه کارها خود ، اطلاعات بیشتری کسب کنند.

        ون قرار گرفتن در معرض تخمین زده شده و سهم در ریسک و بازده هر عامل مشخص شده در هر جریان بازگشت را نشان می دهد. ون همچنین می تواند با تجزیه و تحلیل و برآورد تأثیر حاشیه تاریخی در افزودن ، از بین بردن یا وزن مجدد یک سرمایه گذاری در نمونه کارها ، در تصمیمات تخصیص کمک کند.

        مشتریان ما از تجزیه و تحلیل ون عاملی برای کمک به آنها در پاسخ سریع به سرمایه گذاری های مهم و سوالات نمونه کارها استفاده می کنند از جمله:

        • کدام مدیران در معرض قرار گرفتن در معرض تمایز قرار می گیرند؟
        • حساسیت نمونه کارها نسبت به عوامل کلان و سبک چیست؟
        • چگونه ممکن است یک نمونه کارها نسبت به برخی از شوک های بازار یا رویدادهای گذشته واکنش نشان دهد؟
        • آیا سرمایه گذاری های فردی و اوراق بهادار سود مورد نظر را ارائه می دهند؟
        • انتظارات آینده بازارهای سرمایه برای نمونه کارها به چه معنی است؟
        • چگونه می توان نتایج نمونه کارها را تحت تأثیر قرار داد؟
        قسمت 7

        بازگشت در مقابل هلدینگز

        ون تجزیه و تحلیل مبتنی بر بازده را ارائه می دهد که به مشتریان ما کمک می کند تا در معرض عواملی که کلاس های دارایی مانند تورم ، نرخ بهره یا کالاها را کاهش می دهند ، حتی در صورت دسترسی به اطلاعات سطح دارایی در سبد سهام خود ، در معرض قرار دهند. تجزیه و تحلیل مبتنی بر بازده فقط به یک سری زمانی مدیر یا بازده نمونه کارها و بازده های سری زمانی ارائه شده توسط Ve نیاز دارد. این به منظور کمک به تجزیه و تحلیل پرتفوی سرمایه گذار نهادی که سرمایه گذاری های آن چندین کلاس دارایی است ، و در آنجا داده های هلدینگ پراکنده تر است.

        به عنوان مثال ، شراب خوب در بین سرمایه گذاران به عنوان یک دارایی جایگزین ، به ویژه برای همبستگی کم آن با دارایی های سنتی سرمایه گذاری و مشخصات نوسانات پایین ، محبوب است. اطلاعات بیشتر در مورد چگونگی استفاده از Ve برای تجزیه و تحلیل بسیاری از انواع دارایی ، حتی شراب بخوانید.

        فهرست مطالب

        

        از ون بینش بیشتری کسب کنید

        

        وبلاگ Vesights

        بینش بیشتری در مورد تجزیه و تحلیل عاملی و سرمایه گذاری از ون بخوانید. دو تیم تحقیقاتی سیگما و تیم ون مقالاتی را ارائه می دهند که اغلب به عوامل و تجزیه و تحلیل نمونه کارها فرو می روند.

        تولید - محصول منابع

        ون توسط دو سیگما برای مشتریان نهادی/عمده فروشی/حرفه ای و سایر مشتریان واجد شرایط فقط در حوزه های قضایی خاص است - نه برای استفاده خرده فروشی یا توزیع. برای مشترکان انگلیس: Ve فقط برای متخصصان سرمایه گذاری به معنای ماده 19 قانون خدمات مالی و بازارهای قانون 2000 (ارتقاء مالی) سفارش 2005 ("FPO") یا اشخاص با ارزش خالص بالا یا سایر نهادهای دیگر در ماده 49 از این ماده در نظر گرفته شده است. FPOبرای مشترکان HK: برخی از ویژگی های Ve Pro (از جمله بهینه سازی) به طور کلی در هنگ کنگ در دسترس نیستند. TSIS در ایالات متحده مستقر است. TSIS هیچ فعالیت تنظیم شده ای را انجام نمی دهد (همانطور که در آیین نامه اوراق بهادار و آینده تعریف شده است (کاپ 571 ، قوانین هنگ کنگ)) در هنگ کنگ ، و TSIS توسط هیچ مرجع نظارتی در هنگ کنگ مجوز ندارد. برای ERISA ، بازنشستگی عمومی و سایر مشترکان دارایی بازنشستگی: ون برای استفاده به عنوان مبنای اصلی برای تصمیمات سرمایه گذاری نیست. TSIS خود را به عنوان یک وفاداری (یا در غیر این صورت مدیون وظایف خاص دیگر) به هر برنامه بازنشستگی یا بازنشستگی تحت بازنشستگی ، بازنشستگی یا قوانین یا مقررات مشابه نمی داند.

        دو راه حل سرمایه گذار سیگما ، LP ("TSIS") ون را اداره می کند. ون جداگانه است و خدماتی که ارائه می دهد با مشاغل و خدمات شرکت های وابسته TSIS متفاوت است. هیچ مطالبی که توسط این وب سایت به آن پیوند داده نشده باشد یا باید به عنوان پیشنهادی برای فروش ، یا درخواست پیشنهادی برای خرید ، هرگونه امنیت یا ابزار دیگر تفسیر شود. TSIS و/یا شرکت های وابسته به آن تعیین می کنند که عوامل خطر در لنز دو فاکتور سیگما را شامل می شوند و همه خطرات اسیر نمی شوند. عملکرد گذشته است لزوما نشان دهنده نتایج آینده نیست. ون به ورودی مشترکان متکی است و تجزیه و تحلیل مشترکان را تسهیل می کند ، اما تجزیه و تحلیل مستقل مشترک خود را جایگزین نمی کند. ون برای استفاده به عنوان مبنای اصلی تصمیمات سرمایه گذاری نیست. لطفاً برای افشای مهم ، از جمله افشای مربوط به درگیری های مادی منافع و محدودیت های ون ، از فرم TSIS ADV استفاده کنید. پیوندها از این وب سایت به وب سایت های شخص ثالث دلالت بر تأیید شخص ثالث این وب سایت یا پیوند ندارد. آنها هیچ گونه تأیید این شرکت از وب سایت شخص ثالث یا پیوند را نشان نمی دهند.

        © 2023 دو سرمایه گذاری سیگما ، Lp. کلیه حقوق محفوظ است. دو سیگما ، دو آرم سیگما ، ون و آرم ون علائم تجاری دو سرمایه گذاری سیگما ، LP هستند.

        ون توسط دو سیگما به آرا ون (نام تجاری Ve Partners LLP) وابسته نیست.

        از داده ها و تجزیه و تحلیل MSCI Inc در تهیه این اطلاعات استفاده شد. کپی رایت 2023 MSCI ، Inc. کلیه حقوق محفوظ است. داده های خاصی که توسط MSCI ارائه شده است. کپی رایت MSCI 2023. کلیه حقوق محفوظ است. منتشر نشدهاختصاصی به MSCI. از داده ها و تجزیه و تحلیل MSCI Inc در تهیه این اطلاعات استفاده شد.

        داده های بازار توسط شش

        © 2023 Moingstar. کلیه حقوق محفوظ است. اطلاعات موجود در اینجا: (1) اختصاصی برای Moingstar و/یا ارائه دهندگان محتوای آن است.(2) ممکن است کپی یا توزیع نشود. و (3) لازم نیست که دقیق ، کامل یا به موقع باشد. نه Moingstar و نه ارائه دهندگان محتوای آن مسئول هرگونه خسارت یا خسارت ناشی از هرگونه استفاده از این اطلاعات نیستند. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست.

        داده های خاصی حاصل از داده های داده های مالی جهانی ، گنجانیده شده است.

        بخش هایی از اطلاعات موجود در این نمایشگر توسط لیپر ، یک شرکت پالایشگاه ، منوط به موارد زیر تهیه شده است: کپی رایت 2023 © Refinitiv. کلیه حقوق محفوظ است. لیپر مسئولیتی در قبال هرگونه خطا یا تأخیر در محتوا یا هرگونه اقدامی که در آن انجام می شود ، مسئولیت پذیر نیست.

        فهرست کالاهای بلومبرگ و داده های مرتبط با آن ، کپی رایت © 2023 Services Index Bloomberg Limited."Bloomberg®" ، "شاخص کالاهای بلومبرگ" و نام سایر شاخص ها و زیرمجموعه ها که بخشی از خانواده شاخص کالاهای بلومبرگ هستند (از این دست شاخص ها و زیرمجموعه هایی که به طور جمعی به عنوان "شاخص های BCOM" گفته می شوند) علائم خدمات مالی بلومبرگ هستندل. کامل بودن هرگونه اطلاعات در اینجا ، یا هرگونه ضمانت نامه ای ، بیان یا ضمنی ، در مورد نتایج حاصل از آن و حداکثر مجاز توسط قانون ، هیچ مسئولیتی یا مسئولیت آسیب یا خسارت ناشی از آن را ندارد.

        شاخص های درآمد ثابت بلومبرگ و داده های مرتبط با آنها ، کپی رایت © 2023 خدمات شاخص بلومبرگ محدود. Bloomberg® یک علامت تجاری و علامت خدمات Bloomberg Finance L. P. و شرکت های وابسته به آن (در مجموع "بلومبرگ") است. مجوزهای بلومبرگ یا بلومبرگ دارای تمام حقوق اختصاصی در شاخص های بلومبرگ هستند. بلومبرگ این ماده را تأیید یا تأیید نمی کند یا صحت یا کامل بودن هرگونه اطلاعات در اینجا را تضمین نمی کند ، و همچنین بلومبرگ هیچ گونه ضمانتی را بیان نمی کند ، بیان یا ضمنی ، در مورد نتایج حاصل از آن و حداکثر حداکثر مجاز توسط قانون ، بلومبرگ بایدهیچ مسئولیتی یا مسئولیت آسیب یا خسارت ناشی از آن را ندارید.

        منبع برای فهرست صندوق پرچین: HFR