کاوش در مورد مزایا و محدودیت های CAPM

تصور کنید که شما قصد دارید یک سفر جاده ای متقاطع را انجام دهید. شما ماشین ، نقشه های خود ، لیست پخش موسیقی و میان وعده های خود را آماده می کنید. اما قبل از اینکه به جاده بروید ، متوجه می شوید که برای رسیدن به مقصد نهایی خود باید بهترین مسیر را بفهمید. شما شروع به فکر کردن در مورد عوامل مختلفی که می تواند بر سفر شما تأثیر بگذارد - الگوهای ترافیک ، شرایط آب و هوایی ، بسته شدن جاده ها و غیره.

در دنیای مالی ، سرمایه گذاران هنگام تلاش برای حرکت به بازار سهام با چالش مشابهی روبرو هستند. آنها باید بهترین راه را برای رسیدن به نقطه A (نمونه کارها فعلی آنها) برای نقطه B (نتایج سرمایه گذاری مورد نظر آنها) بفهمند. و درست مانند یک سفر جاده ای ، عوامل بسیاری وجود دارد که می تواند بر سفر آنها تأثیر بگذارد - شرایط بازار ، روندهای اقتصادی ، عملکرد شرکت و غیره.

این جایی است که مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) وارد می شود. این ابزاری قدرتمند است که به سرمایه گذاران کمک می کند تا رابطه بین ریسک و پاداش در بورس را درک کنند. با استفاده از آن ، سرمایه گذاران می توانند ریسک سرمایه گذاری و بازده مورد انتظار را محاسبه کنند. بنابراین ، بیایید دست و پنجه نرم کنیم و نگاهی دقیق تر به این مفهوم مهم CAPM بیندازیم.

CAPM چیست؟

بیایید بگوییم که شما دو فرصت سرمایه گذاری مختلف را در نظر می گیرید: خرید سهام یک شرکت تثبیت شده با سابقه طولانی بازده مداوم یا سرمایه گذاری در یک راه اندازی کاملاً جدید و بدون سابقه اثبات شده. به طور کلی ، یک شرکت مستقر کمتر خطرناک تلقی می شود ، در حالی که یک استارتاپ خطرناک تر است.

طبق مدل CAPM ، شما باید انتظار داشته باشید که بازده بالاتری در سرمایه گذاری استارتاپ برای جبران افزایش خطر باشد. در مقابل ، شما باید انتظار داشته باشید که بازده کمتری در سرمایه گذاری شرکت ایجاد شده از آنجا که ایمن تر تلقی می شود.

به عبارت ساده تر ، CAPM نظریه ای است که به سرمایه گذاران کمک می کند تا بر اساس سطح ریسک درگیر ، چه میزان بازده را برای کسب یک سرمایه گذاری خاص تعیین کنند. این نشان می دهد که اگر در صورت ایمن تر بودن خطرناک تر و پایین تر باشد ، بازده مورد انتظار سرمایه گذاری باید بیشتر باشد.

به عنوان مثال ، سرمایه گذاری در سهام به طور کلی خطرناک تر از سرمایه گذاری در اوراق است ، بنابراین انتظار می رود سهام بازده بالاتری نسبت به اوراق قرضه داشته باشد.

اکنون ، هنگامی که ما در مورد خطر صحبت می کنیم ، دو نوع وجود دارد که باید آنها را در نظر بگیریم - خطرات سیستماتیک و غیر سیستماتیک.

ریسک سیستماتیک به ریسک کلی ذاتی در کل بازار یا اقتصاد اشاره دارد ، که نمی تواند متنوع باشد. این ریسک بر همه سرمایه گذاری ها تأثیر می گذارد و فراتر از کنترل سرمایه گذاران انفرادی است. عواملی از قبیل تورم ، نرخ بهره و وقایع سیاسی همه می توانند در ریسک سیستماتیک نقش داشته باشند.

از طرف دیگر ، ریسک غیر سیستماتیک مخصوص یک شرکت یا صنعت خاص است و با سرمایه گذاری در یک سبد متنوع می تواند متنوع شود. این می تواند در اثر عواملی مانند تصمیمات مدیریتی ، اعتصاب کار یا فراخوان محصول ایجاد شود.

درک تفاوت بین ریسک سیستماتیک و غیر سیستماتیک برای سرمایه گذاران بسیار مفید است. این به آنها کمک می کند تا تعیین کنند که چقدر ریسک مایل به استفاده از آنها هستند و چگونه می توانند نمونه کارها خود را بر این اساس اختصاص دهند. سرمایه گذاران با تنوع بخشیدن به نمونه کارها و سرمایه گذاری در ترکیبی از دارایی ها با سطوح مختلف خطرات سیستماتیک و غیر سیستماتیک ، سرمایه گذاران می توانند ریسک کلی خود را به حداقل برسانند و بازده احتمالی خود را به حداکثر برسانند.

CAPM: تاریخ یک مفهوم انقلابی در امور مالی

CAPM به یکی از پرکاربردترین مدلهای مالی برای تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری و مدیریت نمونه کارها تبدیل شده است. این در دهه 1960 توسط یک اقتصاددان درخشان به نام ویلیام شارپ توسعه یافت.

نیاز به چنین مدلی به وجود آمد زیرا سرمایه گذاران با توجه به سطح ریسک درگیر ، به دنبال راهی بهتر برای تعیین بازده مورد انتظار سرمایه گذاری بودند. قبل از ظهور CAPM ، سرمایه گذاران قبلاً به آزمایش و خطا اعتماد می کردند یا به سادگی از توصیه های یک مشاور مالی برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری پیروی می کردند.

ایده شارپ ایجاد مدلی بود که رابطه بین ریسک و بازگشت را به روشی ساده و منظم توضیح دهد. وی تصریح کرد: بازده مورد انتظار یک سرمایه گذاری فقط نباید به ریسک پذیری آن بستگی داشته باشد بلکه به ریسک پذیری بازار کلی نیز بستگی دارد.

به عبارت دیگر ، بازده مورد انتظار سرمایه گذاری باید متناسب با بتا آن باشد ، اندازه گیری ریسک سیستماتیک آن. این منجر به توسعه فرمول CAPM شد ، که اکنون ما برای محاسبه بازده مورد انتظار سرمایه گذاری بر اساس بتا و نرخ بازده بدون ریسک استفاده می کنیم.

با گذشت سالها ، بسیاری از اقتصاددانان دیگر در توسعه مدل CAPM ، پالایش آن و افزودن بینش های جدید نقش داشته اند. امروز ، این یک ابزار اساسی برای سرمایه گذاران است که به دنبال تصمیم گیری های آگاهانه سرمایه گذاری بر اساس یک رویکرد سیستماتیک و علمی هستند.

CAPM ساده: اصطلاحات کلیدی

آیا شما آماده ورود به دنیای دارایی و قیمت گذاری دارایی هستید؟خوب ، قبل از رسیدن به نیت-گریت از CAPM ، بیایید با برخی از اصطلاحات کلیدی که ستون فقرات این مفهوم را تشکیل می دهند ، آشنا شویم.

1. نرخ عاری از ریسک: این به نرخ نظری بازده سرمایه گذاری است که هیچ ریسکی ندارد ، که معمولاً توسط اوراق قرضه دولتی ارائه می شود. این حداقل بازدهی است که یک سرمایه گذار باید از هر سرمایه گذاری که هیچ خطر از دست دادن پول را ندارد ، انتظار داشته باشد.

2. حق بیمه ریسک بازار: این بازده اضافی است که یک سرمایه گذار انتظار دارد از سرمایه گذاری در یک دارایی پرخطر و بالاتر از نرخ بازده بدون ریسک دریافت کند. این نشانگر جبران خسارت اضافی مورد نیاز یک سرمایه گذار برای پذیرش ریسک بازار است.

3. بتا: بتا اندازه گیری نوسانات یا خطر سیستماتیک دارایی نسبت به بازار کلی است. این اندازه گیری می کند که چگونه قیمت دارایی احتمالاً نسبت به تغییرات در بازار کلی حرکت می کند. بتا 1 نشان می دهد که یک دارایی مطابق با بازار حرکت می کند ، در حالی که بتا کمتر از 1 نشان می دهد که از بازار بی ثبات است و بتا بیشتر از 1 نشان می دهد که از بازار بی ثبات تر است.

4- بازده مورد انتظار: بازده مورد انتظار بازدهی است که یک سرمایه گذار انتظار دارد از یک سرمایه گذاری در طی یک دوره خاص دریافت کند. این با ضرب نرخ بازده مورد نیاز سرمایه گذار توسط بتا دارایی محاسبه می شود.

5- نرخ بازده مورد نیاز: نرخ بازده مورد نیاز حداقل بازدهی است که یک سرمایه گذار انتظار دارد برای سرمایه گذاری در یک دارایی خاص دریافت کند. با افزودن نرخ بازده عاری از ریسک به حق بیمه ریسک بازار و سپس ضرب این مبلغ توسط بتا دارایی محاسبه می شود.

فرمول CAPM توضیح داد: یک رویکرد عملی

آیا کنجکاو هستید که بدانید سرمایه گذاران چگونه بازده مورد انتظار برای سرمایه گذاری در یک امنیت را تعیین می کنند؟خوب ، این همه به لطف فرمول مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) است! فرمول CAPM به سرمایه گذاران کمک می کند تا بازده مورد انتظار یک امنیت را با فاکتورسازی در بازده بدون ریسک و حق بیمه خطر محاسبه کنند.

اکنون ، ممکن است حق بیمه خطر چیست؟این به سادگی نرخ بازده بالاتر از نرخ بدون ریسک است. این جبران خسارتی است که یک سرمایه گذار به دلیل ریسک سیستمیک دریافت می کند که نمی تواند متنوع باشد. به عبارت دیگر ، این پاداش اضافی است که یک سرمایه گذار انتظار دارد برای به دست آوردن ریسک اضافی دریافت کند.

بنابراین ، فرمول بازگشت مورد انتظار (ER) در یک امنیت:

بازده مورد انتظار (ER) = نرخ بدون ریسک (RFR) + بتا (β) x (بازده بازار (MR)-نرخ بدون ریسک (RFR))

فرمول CAPM دارای سه مؤلفه مهم است که سرمایه گذاران باید بدانند.

1. بازده مورد انتظار (ER) بازدهی است که یک سرمایه گذار انتظار دارد از یک دارایی خاص دریافت کند.
2. نرخ بدون ریسک (RFR) بازدهی است که یک سرمایه گذار می تواند با یک سرمایه گذاری ایمن و ایمن مانند اوراق قرضه دولتی کسب کند.
3. بازده بازار (MR) بازدهی است که سرمایه گذاران می توانند انتظار داشته باشند در یک شاخص بازار قابل مقایسه مانند Nifty 50 یا Sensex کسب کنند.

تفاوت بین بازده بازار و نرخ ریسک به عنوان حق بیمه ریسک شناخته می شود ، که از آن به عنوان حق بیمه ریسک بازار نیز یاد می شود.

در حالی که تخمین بازده بازار می تواند مطابق کلاس دارایی متفاوت باشد ، سرمایه گذاران می توانند از داده های تاریخی از شاخص های محبوب مانند Nifty 50 یا Sensex برای محاسبه بازده بازار استفاده کنند. با درک این اصطلاحات کلیدی ، سرمایه گذاران می توانند از فرمول CAPM برای تعیین بازده مورد انتظار یک دارایی استفاده کنند.

نمونه CAPM

برای محاسبه بازده مورد انتظار ، ابتدا باید نرخ بازده عاری از ریسک را تعیین کنید که بازده سرمایه گذاری با ریسک صفر است. این معمولاً با بازده اوراق قرضه دولتی تعیین می شود ، که در هند تقریباً بدون ریسک محسوب می شوند. بیایید بگوییم که بازده فعلی در وثیقه 10 ساله دولت 6 ٪ است.

در مرحله بعد ، شما باید بازده مورد انتظار بازار را تعیین کنید ، که می تواند با استفاده از شاخص بازار مانند BSE Sensex یا Nifty 50 تخمین زده شود. بیایید بگوییم که بازده مورد انتظار بازار 12 ٪ است.

مرحله بعدی محاسبه بتا سهام مورد نظر است. بتا نوسانات سهام را در مقایسه با بازار اندازه گیری می کند. بیایید بگوییم بتا سهام 1. 5 است.

اکنون که تمام ورودی ها را دارید ، می توانید از فرمول CAPM برای محاسبه بازده مورد انتظار سهام استفاده کنید:

بازده مورد انتظار (ER) = نرخ عاری از ریسک (RFR) + بتا (β) x (بازده بازار (MR) - نرخ بدون ریسک (RFR)) بازده پیش بینی شده = 6 ٪ + 1. 5 x (12 ٪ - 6 ٪) انتظار می رودبازده = 15 ٪

بازده محاسبه شده 15 ٪ محاسبه شده بازدهی است که یک سرمایه گذار باید از سهام بر اساس سطح ریسک خود انتظار داشته باشد.

از فرمول CAPM همچنین می توان برای تعیین اینکه آیا سهام کم ارزش یا بیش از حد ارزش دارد ، استفاده شود. اگر بازده واقعی سهام پایین تر از 15 ٪ باشد ، می توان آن را کم ارزش و یک فرصت سرمایه گذاری خوب در نظر گرفت. اگر بازده واقعی بالاتر از 15 ٪ باشد ، ممکن است سهام بیش از حد ارزش داشته باشد و یک فرصت سرمایه گذاری خوبی نباشد.

نقش بتا در CAPM

بیایید در مورد بتا صحبت کنیم - ابرقهرمان دنیای بورس! بتا اندازه گیری نوسانات یک سهم در رابطه با کل بازار است. این به سرمایه گذاران کمک می کند تا درک کنند که قیمت سهام در واکنش به فراز و نشیب های بازار چقدر ممکن است حرکت کند.

حال، سهامی را تصور کنید که در هماهنگی کامل با بازار حرکت می کند. بتای آن یکی خواهد بود. اما اگر سهمی بتای 1. 3 داشته باشد یعنی به ازای هر 10 درصد افزایش در بازار ممکن است قیمت سهام 13 درصد بالا برود! این مانند یک قدرت ابرقهرمانی است که سرمایه گذاران می توانند از آن به نفع خود استفاده کنند.

از سوی دیگر، سهام با بتای منفی (مانند 0. 8-) به این معنی است که در جهت مخالف بازار حرکت می کند. بنابراین اگر بازار 10 درصد افزایش یابد، سهام ممکن است تنها 8 درصد افزایش یابد. این مانند یک نیروی متقابل است که سرمایه گذاران باید از آن آگاه باشند.

هنگامی که بتا با حق بیمه یک سرمایه گذاری ترکیب می شود، به سرمایه گذاران کمک می کند تا بازده بالقوه ای را که می توانند برای پذیرش آن ریسک اضافی انتظار داشته باشند محاسبه کنند. بنابراین، درک بتا برای هر سرمایه گذاری که می خواهد آگاهانه در بازار سهام تصمیم بگیرد، بسیار مهم است.

به طور خلاصه، بتا مانند کمکی برای سرمایه گذاران است که به آنها کمک می کند تا در پیچ و خم های بازار سهام حرکت کنند.

نحوه محاسبه بتا

آیا می خواهید استاد بتا شوید؟در اینجا نحوه محاسبه بتا برای هر امنیتی مانند یک حرفه ای آمده است! این دستورالعمل های گام به گام را دنبال کنید و اسرار ریسک بازار را باز کنید.

1. یک شاخص معیار انتخاب کنید: با انتخاب یک شاخص معیار شروع کنید که دقیقاً نمایانگر بازاری است که در آن امنیت معامله می شود، BSE Sensex یا NSE Nifty.

2. تعیین بازده تاریخی اوراق بهادار و معیار: جمع آوری داده های تاریخی از اوراق بهادار و بازده شاخص معیار برای یک دوره خاص، معمولاً 2-5 سال. به عنوان مثال، اگر می خواهید بتای یک سهم را برای سال گذشته محاسبه کنید، باید داده های مربوط به قیمت سهام و قیمت شاخص معیار برای سال گذشته را جمع آوری کنید.

3. محاسبه میانگین بازده اوراق بهادار و معیار: تمام بازده های اوراق بهادار و شاخص معیار را در طول دوره جمع آوری کنید و برای محاسبه میانگین بازده بر تعداد سال ها تقسیم کنید.

4. محاسبه کوواریانس امنیت و معیار: کوواریانس نحوه حرکت بازده امنیت را در رابطه با شاخص معیار اندازه گیری می کند. برای محاسبه کوواریانس می توانید از یک ماشین حساب مالی یا یک صفحه گسترده استفاده کنید.

5. محاسبه واریانس معیار: واریانس نوسانات بازده شاخص معیار را در همان دوره اندازه گیری می کند.

6. بتا امنیت را محاسبه کنید: کواریانس امنیت و معیار را با واریانس معیار تقسیم کنید.

به عنوان مثال ، بیایید بگوییم که می خواهید بتا یک امنیت را محاسبه کنید ، با NSE Nifty به عنوان شاخص معیار. شما قیمت سهام و قیمت های جدید را برای سال گذشته جمع آوری کرده اید و بازده آنها به شرح زیر است:

بازده سهام: 20 ٪ ، 15 ٪ ، -5 ٪ ، 10 ٪ ، 12 ٪ بازده Nifty: 18 ٪ ، 16 ٪ ، -3 ٪ ، 11 ٪ ، 14 ٪

1. یک شاخص معیار را انتخاب کنید: nse nifty

2. بازده تاریخی امنیت و معیار را تعیین کنید: میانگین بازده سهام = (20 ٪ + 15 ٪ - 5 ٪ + 10 ٪ + 12 ٪) / 5 = 10. 4 ٪ متوسط بازده = (18 ٪ + 16 ٪ - 3٪ + 11 ٪ + 14 ٪) / 5 = 11. 2 ٪

3. کواریانس امنیت و معیار را محاسبه کنید: کواریانس = σ [(RSTOCK-RSTOCK AVG) * (ifty-ifty avg)] / (n-1) کواریانس = [(20 ٪ -10. 4 ٪) (18 ٪ -11. 2٪) + (15 ٪ -10. 4 ٪) (16 ٪ -11. 2 ٪) + (-5 ٪ -10. 4 ٪) (-3 ٪ -11. 2 ٪) + (10 ٪ -10. 4 ٪) (11 ٪ -11. 2 ٪) +(12 ٪ -10. 4 ٪)*(14 ٪ -11. 2 ٪)] / (5-1) کواریانس = 105. 12 ٪

4- واریانس معیار را محاسبه کنید: واریانس = σ [(ifty - ifty avg)^2] / ( n-1)

واریانس = [(18 ٪ -11. 2 ٪)^2 + (16 ٪ -11. 2 ٪)^2 + (-3 ٪ -11. 2 ٪)^2 + (11 ٪ -11. 2 ٪)^2 + (14 ٪ -11. 2 ٪)^2] / (5-1) واریانس = 6. 8 ٪

مرحله 5: بتا امنیت را محاسبه کنید: بتا = کواریانس / واریانس بتا = 105. 12 ٪ / 6. 8 ٪ = 15. 44

بنابراین ، بتا سهام 15. 44 است که نشان می دهد سهام از بازار بی ثبات تر است. CAPM: شمشیر دو لبه - مزایا و مضرات مزایا و مضرات مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) مهم است که هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. بیایید برخی از مزایا و مضرات استفاده از CAPM را بررسی کنیم.

مزایای استفاده از CAPM در تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری:

1. معیار را ارائه می دهد: CAPM استانداردی را ارائه می دهد که می توان عملکرد یک نمونه کارها یا امنیت فردی را اندازه گیری کرد.

2. ریسک بازار را در بر می گیرد: CAPM برای ریسک بازار حساب می کند ، که این یک عامل مهم در تصمیمات سرمایه گذاری است. با در نظر گرفتن ریسک بازار ، سرمایه گذاران می توانند در مورد سرمایه گذاری های احتمالی تصمیمات آگاهانه بگیرند.

3. در تعیین نرخ بازده مورد نیاز کمک می کند: CAPM به سرمایه گذاران کمک می کند تا نرخ بازده مورد نیاز برای یک سرمایه گذاری معین را بر اساس مشخصات ریسک خود تعیین کنند. این می تواند با کمک به سرمایه گذاران بهینه سازی نمونه کارها خود را برای ریسک و بازده به مدیریت نمونه کارها کمک کند.

کاربردهای عملی CAPM در مدیریت نمونه کارها و ارزیابی ریسک:

1. تخصیص دارایی: CAPM می تواند برای تخصیص دارایی ها در یک نمونه کارها بر اساس بازده مورد انتظار و خطر هر دارایی استفاده شود. این می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا نمونه کارها خود را برای ریسک و بازده بهینه کنند.

2. ارزیابی عملکرد: از CAPM می توان برای ارزیابی عملکرد یک نمونه کارها یا امنیت فردی با مقایسه بازده واقعی آن با بازده مورد انتظار خود بر اساس مدل استفاده کرد.

3. ارزیابی ریسک: از CAPM می توان برای ارزیابی خطر سرمایه گذاری بر اساس ارزش بتا استفاده کرد. با درک سطح ریسک مرتبط با یک سرمایه گذاری ، سرمایه گذاران می توانند در مورد سرمایه گذاری های احتمالی تصمیمات آگاهانه بگیرند.

اشکالاتی از تکیه فقط به CAPM

1. فرضیات ممکن است برگزار نشود: CAPM به فرضیات خاصی مانند فرضیه کارآمد بازار متکی است ، که ممکن است همیشه در سناریوهای دنیای واقعی صادق نباشد. بنابراین ، این مدل ممکن است نمایندگی دقیقی از بازار نباشد و ممکن است منجر به تصمیمات ضعیف سرمایه گذاری شود.

2. محدود در دامنه: CAPM فقط ریسک بازار را در نظر می گیرد و فرض می کند که همه سرمایه گذاران به همان اطلاعات دسترسی دارند. این بدان معنی است که ممکن است عوامل دیگری را که می تواند بر ارزش یک سرمایه گذاری تأثیر بگذارد ، به طور کامل ضبط نکند.

3. به داده های تاریخی متکی است: CAPM برای برآورد ریسک و بازده بازار به داده های تاریخی متکی است ، که ممکن است همیشه یک پیش بینی کننده معتبر از عملکرد آینده نباشد.

فرضیات CAPM

CAPM یک مدل مالی گسترده است که به سرمایه گذاران کمک می کند تا بازده مورد انتظار یک دارایی خاص را ارزیابی کنند. با این حال ، مانند همه مدل ها ، CAPM مبتنی بر فرضیات خاصی است که باید معتبر باشد که مدل معتبر باشد. در اینجا برخی از فرضیات اصلی CAPM آورده شده است:

1. سرمایه گذاران منطقی هستند: CAPM فرض می کند که سرمایه گذاران منطقی هستند و همیشه به دنبال به حداقل رساندن خطرات خود به حداکثر رساندن بازده خود هستند. فرض بر این است که سرمایه گذاران ریسک پذیر هستند ، به این معنی که برای به دست آوردن ریسک اضافی به جبران خسارت نیاز دارند.

2. کلیه سرمایه گذاران به همان اطلاعات دسترسی دارند: CAPM فرض می کند که همه سرمایه گذاران به همان اطلاعات مربوط به دارایی که مورد ارزیابی قرار می گیرند ، دسترسی دارند. این بدان معنی است که سرمایه گذاران در مورد بازده مورد انتظار و ریسک مرتبط با دارایی به همان نتیجه می رسند.

3. بدون هزینه معاملات: CAPM فرض می کند که هیچ هزینه معامله مربوط به خرید یا فروش دارایی وجود ندارد. این بدان معنی است که سرمایه گذاران می توانند بدون تحمل هزینه های اضافی آزادانه تجارت کنند.

3. سرمایه گذاران می توانند با نرخ بدون ریسک وام یا وام بگیرند: CAPM فرض می کند که سرمایه گذاران می توانند با نرخ بازده بدون ریسک وام بگیرند و وام بگیرند ، این بازده دارایی بدون ریسک مانند اوراق قرضه دولتی است.

4- بازار کارآمد است: CAPM فرض می کند که بازار کارآمد است ، به این معنی که تمام اطلاعات موجود در قیمت دارایی منعکس می شود. این بدان معناست که سرمایه گذاران با استفاده از دانش یا تحلیل خودشان به طور مداوم از بازار بهتر عمل می کنند.

در حالی که این فرضیات ممکن است مدل را ساده کرده و استفاده از آن را آسان تر کند ، اما ممکن است همیشه در دنیای واقعی صادق نباشند. این مهم است که سرمایه گذاران از این فرضیات آگاه باشند و تصمیمات سرمایه گذاری آنها را بر این اساس ارزیابی کنند.

مشکلات CAPM

CAPM برای محاسبه بازده مورد انتظار سرمایه گذاری ، استفاده عمده در امور مالی را می بیند. با این حال ، مشکلات خاصی با CAPM وجود دارد که سرمایه گذاران و تحلیلگران مالی باید از آن آگاه باشند. در اینجا برخی از مشکلات اصلی CAPM آورده شده است:

1. فرضیات غیرواقعی: CAPM مبتنی بر تعدادی از فرضیات است که ممکن است در دنیای واقعی صادق نباشد. به عنوان مثال ، فرض می کند که سرمایه گذاران به اطلاعات کامل دسترسی دارند و همه سرمایه گذاران انتظارات یکسانی در مورد بازده آینده دارند. این همیشه در عمل اینگونه نیست.

2. اتکا به داده های تاریخی: CAPM برای برآورد بازده مورد انتظار و خطر سرمایه گذاری ، به داده های تاریخی بسیار متکی است. با این حال ، عملکرد گذشته همیشه نتایج آینده را پیش بینی نمی کند. این می تواند منجر به برآورد نادرست از بازده و خطر مورد انتظار شود.

3. ناتوانی در پاسخگویی به ناهنجاری های بازار: CAPM فرض می کند که تمام دارایی ها به طور کارآمد قیمت دارند و هیچ ناهنجاری در بازار وجود ندارد که بتواند سهام یا دارایی خاصی را از بازده مورد انتظار خود منحرف کند. با این حال ، مواردی وجود دارد که ممکن است دارایی های خاصی به دلیل ناکارآمدی بازار بیش از حد یا کم ارزش باشند.

4- عدم در نظر گرفتن ریسک غیر سیستماتیک: CAPM فقط ریسک سیستماتیک را به خود اختصاص می دهد ، این ریسکی است که ذاتی کل بازار است. این خطر غیر سیستمی را به خود اختصاص نمی دهد ، این ریسکی است که مخصوص یک شرکت یا صنعت خاص است. این بدان معنی است که CAPM ممکن است یک اندازه گیری دقیق از خطر برای سهام یا دارایی های فردی نباشد.

5- بتا ممکن است به طور دقیق ریسک را منعکس نکند: CAPM از بتا به عنوان معیار ریسک استفاده می کند ، که کواریانس بین بازده دارایی و بازده بازار است. با این حال ، بتا ممکن است به طور دقیق خطر یک دارایی را منعکس نکند ، زیرا فقط رابطه بین دارایی و بازار را در نظر می گیرد و نه عوامل دیگری که می تواند بر بازده آن تأثیر بگذارد.

به طور کلی ، در حالی که CAPM ابزاری مفید برای برآورد بازده و ریسک مورد انتظار است ، مهم است که از محدودیت ها و مشکلات احتمالی آن هنگام استفاده از آن برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری آگاه باشید.

خط پایین

در حالی که CAPM یک مدل مالی ارزشمند است که روشی را که ما در مورد ریسک و بازگشت فکر می کنیم تغییر داده است ، درک مزایا و محدودیت های آن ضروری است. سادگی و دقت مدل آن را به یک انتخاب جذاب برای سرمایه گذاران تبدیل می کند ، اما تشخیص اینکه هیچ مدلی کامل نیست ، بسیار مهم است. محدودیت های CAPM ، از جمله اتکا به داده های تاریخی ، فرض یک عامل خطر واحد و عدم پاسخگویی به خطرات غیر سیستمی ، باید هنگام استفاده از مدل در نظر گرفته شود.

سرمایه گذاران برای اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری آگاهانه باید از CAPM در رابطه با سایر ابزارها و تجزیه و تحلیل ها مانند تجزیه و تحلیل اساسی و تجزیه و تحلیل فنی استفاده کنند. با درک محدودیت ها و اشکالات احتمالی CAPM ، سرمایه گذاران می توانند از آن به طور مؤثر استفاده کنند و از اشتباهات گران قیمت خودداری کنند. در نهایت ، CAPM فقط یک ابزار در ابزار سرمایه گذار است و این وظیفه ماست که از آن عاقلانه و با احتیاط استفاده کنیم.

این مقاله چگونه بود؟

مانند ، نظر یا به اشتراک گذاشتن.